通信行业TMT的双循环视角：产业升级与信息消费-20200913-华泰证券-45页_1mb

报告摘要

行业研究报告总结

核心内容概述

本报告围绕“双循环”战略，分析了通信、电子、计算机及传媒行业的现状与发展趋势，强调了在中美贸易摩擦和新冠疫情背景下，产业升级与信息消费成为推动内需市场的重要引擎。同时，报告指出国内产业链自主可控、核心技术突破、新型基建等是实现内循环的关键因素。

主要观点

通信行业

双循环战略对通信行业的影响：
- 加速5G产业链上游核心芯片国产化进程。
- IDC（数据中心）作为核心基础设施，将成为内循环的重要着力点。
5G产业链竞争力：
- 下游通信设备商（华为、中兴）在全球市场占据领先地位。
- 中游光模块企业竞争力不断提升，市场份额持续增长。
- 上游光芯片仍依赖进口，国产化潜力巨大。
IDC行业前景：
- 2019年国内IDC市场规模达1562.5亿元，同比增长27.24%。
- 云计算推动IDC行业持续增长，2020-2022年预计保持快速增长，2023年市场规模有望突破2300亿元。
- 新基建政策为IDC行业提供重要驱动力。

电子行业

产业链自主可控与内循环机遇：
- 产业链自主可控、硬件生态创新、新型基建是推动内循环的重要方向。
- 国内半导体显示产业具备国际竞争力，政策推动高清视频产业加速发展。
半导体材料产业：
- 国内半导体材料产业从无到有、从弱到强，2020年起进入发展黄金时期。
- 重点产品包括硅衬底、电子气体、湿化学品、光刻胶、靶材、CMP抛光材料等。
- 鼓励本土企业通过技术突破和政策支持实现国产替代。
国产手机品牌竞争力提升：
- 国产手机品牌在全球市场竞争力增强，核心器件国产化前景广阔。
- 华为、OPPO、小米等品牌市占率持续提升，显示国内消费电子终端的自主可控潜力。
半导体设备产业：
- 本土设备企业如北方华创、中微公司等已取得阶段性突破。
- 设备国产化率逐步提升，未来有望进一步扩大市场份额。

计算机行业

软件产业生态崛起：
- 国内软件产业在双循环背景下迎来发展机遇。
- “信创”代表新型举国体制，有望培育自主化龙头厂商。
云计算与SaaS发展：
- 国内企业加速上云，推动SaaS厂商需求增长。
- 云化转型趋势明显，软件企业从1.0向2.0、再到Cloud 2.0演进。
工业软件与制造业协同发展：
- 工业软件与中国制造相互促进，提升工业效率。
- 工业软件涉及多个领域，如研发、生产、管理、协同等。

传媒行业

产业升级与新基建推动：
- 传媒行业以国内大循环为主，通过产业升级和新基建挖掘消费潜力。
- 5G推动云游戏、VR/AR、超高清视频等新应用场景的发展。
需求端拓展：
- 渠道下沉和多元化建设有助于提升产品分发能力和精准匹配效率。
- 国产内容质量提升，带动观众对国产电影、网剧等的认可度。

关键信息

通信行业关键数据

2019Q4华为和中兴占中国5G销售的93%，基站芯片已基本实现国产替代。
2020Q2全球5G核心网供应商排名中，华为和中兴分别位列第一和第二。
2020年全球IDC市场规模达1334亿元，预计2020-2022年保持快速增长。

电子行业关键数据

2019年中国云计算渗透率为4.51%，与全球9.52%存在差距。
2019年全球半导体设备销售额达597.5亿美元，中国占比22.5%。
2019年全球半导体材料销售额达519.4亿美元，中国占比16.2%。
国内MCU市场仍由外资主导，但本土厂商具备一定替代潜力。

计算机行业关键数据

2007-2019年我国软件产业总收入复合增长23.3%，2015年后增速略有放缓。
2019年A股软件公司归母净利润合计143亿元，远低于海外厂商。
2021年中国数据库管理系统市场规模预测达158.8亿元。

传媒行业关键数据

2019年国内IDC机架数量达227万架，支撑数字经济。
5G技术推动云游戏、VR/AR、超高清视频等新兴市场。
国产电影制作工业化进程加快，内容电商蓬勃发展。

风险提示

宏观经济下行
半导体行业周期性波动
国内芯片制造技术突破慢于预期、产业投资不及预期
IT基础软硬件国产化进程不及预期
产业升级进度不及预期、消费增长缓慢

总结

本报告强调了“双循环”战略对TMT行业的深远影响，指出在外部不确定性增加的背景下，国内产业链自主可控、核心技术突破、新基建推动将成为行业发展的核心驱动力。通信、电子、计算机和传媒行业均有望在内循环战略中实现快速增长和产业升级，特别是在5G、云计算、半导体材料、工业软件和内容创新等方向。未来，随着政策支持和技术进步，国内企业有望在全球产业链中占据更重要的位置，推动信息消费和产业升级的深度融合。

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