20240519-华创证券-腾讯控股-00700.HK-24Q1财报点评_高质量增长与微信生态下_利润大超预期_14页_1mb

腾讯控股24Q1财报显示，公司整体经营稳健，多业务板块表现亮眼。具体来看：

1. 总体经营：公司实现收入1595亿元，同比增长6%，环比增长3%，符合预期；毛利润达839亿元，同比增长23%；非国际财务报告准则下归属于母公司净利润503亿元，同比增长54%，超预期。推动利润增长的因素包括：经营效率提升（毛利率上升至53%）、联营合作企业利润增长（贡献占比达11%）以及微信生态系统流量提升带动广告收入同比增长26%。

2. 游戏业务：海外市场因Supercell旗下产品表现强劲收入增长3%，国内市场虽部分大作因基数影响有所下滑但总体恢复正增长，流水同比增长2%，新品储备丰富。

3. 社交网络与广告：社交网络付费用户数增长12%，小程序游戏流水同比增长30%；广告业务成为亮点，收入同比增26%。

4. 金融科技与企业服务：虽有压力但仍表现强劲，云服务与视频号电商直播贡献新收入增量，GPM创历史新高。

5. 创新技术投入：加大研发力度，混元大模型支撑与开源计划推进，显示公司在技术领域的领先布局。

基于优异表现，机构调整盈利预测，并将目标价升至46484港元，维持“推荐”评级。市场对腾讯未来发展保持信心。