20220114-东兴证券-腾讯控股-00700.HK-腾讯2022年微信公开课点评_微信生态日益丰满_搜一搜为最大看点_9页_1mb

腾讯2022年微信公开课点评总结

核心内容

2022年1月6日，腾讯在广州举办了2022微信公开课PRO，重点展示了微信生态的最新进展，涵盖视频号、搜一搜、小程序、企业微信等核心产品。本次公开课突出了微信生态的日益丰满，以及搜一搜作为最大看点的持续优化和功能扩展。

主要观点

视频号发展稳健，内容运营能力提升

• 视频号已建立完整的产品框架和内容运营体系，未来可能推出收费内容。
• 视频号通过策划大型事件直播（如演唱会、新闻发布会）增强了内容分发能力，用户关注度高。
• 西城男孩、五月天等演唱会直播场观分别达到2000万、1500万，神舟12号发射直播等新闻事件场观也达到千万级别。
• 视频号将作为“原子化组件”融入微信生态，实现多场景触达，例如公众号、看一看、搜一搜、小程序等。
• 视频号将与企业微信进一步整合，推动品牌店播、社群运营、私域运营等能力发展。

搜一搜功能升级，成为信息和服务入口

• 搜一搜目标为“用微信，搜所有”，已覆盖绝大多数用户搜索需求。
• 截至2021年，搜一搜MAU达到7亿，同比增长20%。
• 搜一搜持续优化搜索能力，包括自然语言问答、长尾内容识别、精准意图识别等。
• 2022年将推出“破壳计划”，进一步提升服务可用性和质量评价。
• 搜一搜主入口优化，新增拍照搜索功能，用户可直接通过相机识别商品或人像。

小程序生态稳定发展

• 2021年小程序DAU超过4.5亿，登录频次同比增长32%。
• 支付用户增长80%，客单价显著提升。
• 活跃小程序同比增长41%，有交易的小程序增长28%，其中90%来自中小商家。
• 开发者数量突破300万，变现规模接近百亿，同比增长90%。

企业微信强化与微信生态协同

• 截至2022年1月，企业微信连接真实企业与组织超1000万，活跃用户超1.8亿。
• 企业微信与微信互通能力升级，支持连接视频号和提供在线客服功能。
• 企业微信助力提升用户满意度、企业生产效率和产品创新能力。

关键信息

• 用户数据：搜一搜MAU达7亿，视频号大型事件直播场观表现突出。
• 功能创新：搜一搜新增拍照搜索功能，视频号作为原子化组件实现多场景触达。
• 商业化进展：品牌官方区助力商家精准触达用户，如麦当劳通过搜一搜品牌官方区实现31%的优惠券核销率。
• 生态协同：视频号、企业微信等产品将进一步加强与微信生态的融合，释放新能力。
• 投资建议：维持“强烈推荐”评级，预计2021-2023年NON-GAAP净利润分别为1387.6亿元、1797.9亿元、2067.6亿元，对应PE分别为26X、20X、18X。

风险提示

• 用户隐私保护政策趋严。
• 反垄断监管趋严。

腾讯公司简介

腾讯成立于1998年11月，2004年6月在香港联合交易所主板上市。公司以技术丰富互联网用户的生活，通过微信和QQ促进用户联系，并连接数字内容和生活服务。同时，腾讯通过广告平台、金融科技及企业服务助力合作伙伴实现数字化升级。

财务指标预测

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分析师简介

• 石伟晶：传媒行业高级分析师，上海交通大学工学硕士，5年证券从业经验，专注于腾讯各块业务及竞争对手分析。
• 辛迪：中央财经大学经济统计学硕士，本科毕业于中央财经大学金融数学专业，专注于腾讯业务及行业研究。

投资评级体系

• 公司投资评级：

  • 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上；
  • 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%~15%之间；
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间；
  • 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

• 行业投资评级：

  • 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上；
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间；
  • 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

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