20260704-开源证券-鼎智科技-920593.BJ-_开源北交所_鼎智科技_920593.BJ_新设_收购子公司聚焦资源整合_海外布局_2025年机器人_4页_864kb

鼎智科技（920593.BJ）总结

核心内容概述

鼎智科技（920593.BJ）作为一家专注于高端制造和机器人领域的公司，2025年实现了显著的业务增长，尤其是在机器人领域。尽管受到工控和医疗器械市场阶段性下滑的影响，公司通过资源整合和海外布局，持续拓展业务边界，推动业绩回升。

主要观点

• 机器人业务快速增长：2025年机器人项目实现小批量出货，营收同比增长687.23%，标志着公司在人形机器人领域迈出了重要一步。
• 全产业链覆盖能力提升：通过收购赛仑特，鼎智科技形成了“精密传动+智能驱动”的全栈能力，推动了“电机+齿轮箱+驱动”一体化模组的研发与市场拓展。
• 海外布局加速：2025年海外营收达1.32亿元，同比增长26.48%，公司在北美、日韩、欧洲等市场获得多个优质客户订单，推动全球化进程。
• 财务表现与盈利预测：2025年公司营收2.68亿元，同比增长19.73%；归母净利润2992.47万元，同比下滑22.68%。2026年一季度营收同比增长50.86%，但归母净利润同比减少44.14%。公司预计2026-2028年归母净利润分别为0.35亿元、0.41亿元、0.55亿元，对应EPS分别为0.18元、0.22元、0.29元/股。
• 估值与市场预期：根据2026-2028年盈利预测，公司PE分别为160.4X、136.6X、101.8X，显示市场对其未来增长潜力持积极态度。

关键信息

营收与利润

毛利率与净利率

资产负债表（百万元）

负债与权益（百万元）

每股指标（元）

风险提示

• 市场竞争加剧
• 收购交易的不确定性
• 新产品推广可能受阻

财务分析亮点

• 资产增长：2025年资产总计增长至922亿元，显示公司持续扩大资产规模。
• 现金流管理：2025年经营活动现金流为45亿元，2026年一季度达8869.75万元，显示公司运营能力增强。
• 研发投入：公司持续加大研发投入，2025年研发费用达28亿元，为技术升级和产品创新提供支持。

未来展望

鼎智科技正逐步从技术探索转向规模化商业验证，其在机器人领域的进展和海外布局将为公司带来持续增长。尽管短期受到市场环境影响，但公司仍维持“增持”评级，看好其在人形机器人和新能源车等新兴领域的潜力。

估值指标

总结

鼎智科技通过收购赛仑特和新设子公司，实现了在人形机器人领域的全产业链覆盖。2025年机器人业务营收增长显著，海外布局加速，为公司带来了新的增长点。尽管短期受市场波动影响，公司未来增长潜力依然受到看好。随着募投项目转向高精度丝杠制造，公司有望进一步释放产能，提升市场竞争力。