20251109-开源证券-鼎智科技-920593.BJ-北交所信息更新_人形机器人领域小批量出货_收购赛仑特实现覆盖全产业链能力_4页_714kb

企业概况与评级

鼎智科技（920593.BJ）位于北交所，专注于人形机器人及精密传动领域。研究机构维持增持评级，预测未来三年EPS分别为0.23元、0.29元、0.36元/股，对应P/E分别为153.8倍、121.2倍、95.7倍。

核心业务进展

• 人形机器人领域：2025前三季度实现小批量出货，核心产品如空心杯电机、传动组件等已向多家合作伙伴送样，订单稳定，包括与智元机器人、脉塔智能的合作。
• 海外布局：海外收入同比增长近20%，收入比例接近1:1。2025年设立欧洲子公司（预计年底前运营）和泰国子公司（预计年内投产），深化全球化生产与销售网络。
• 全产业链整合：通过收购赛仑特，形成“精密传动+智能驱动”全栈能力，整合后提供“电机+减速机+驱动器”关节模组方案，应用场景覆盖人形机器人、医疗器械、低空经济等领域，带动产品价值提升，增强系统集成能力。
• 风险提示：市场竞争、收购不确定性、新产品推广风险。

估值与展望

基于财务预测，预计2025-2027年归母净利润为0.43亿、0.55亿、0.69亿元，同比增速分别为11.4%、26.9%、26.6%。公司通过战略收购和海外扩张，提升盈利能力和市场竞争力，聚焦于高性能产品，维持“增持”评级。