20250414-安粮期货-碳酸锂期货周报_综述_矿价松动_成本支撑减弱_7页_875kb

安粮期货碳酸锂期货周报（20250414-0418）总结

核心内容

本报告分析了碳酸锂期货市场在2025年4月14日至4月18日期间的走势及基本面变化，重点围绕成本端、供需关系、库存变化及价差结构等方面展开，为投资者提供交易建议。

主要观点

• 市场情绪偏弱：碳酸锂主力合约2505上周跳空低开，创历史新低后迅速反弹，周K收十字星，最终周跌幅达3.96%。
• 成本支撑减弱：锂矿价格持续松动，锂辉石精矿价格大幅下滑，锂云母精矿价格也有小幅下跌，导致碳酸锂生产成本和利润均处于盈亏平衡点以下。
• 供给放量：3月碳酸锂产量同比增长66.5%，环比增长27%；4月11日当周产能利用率达65.03%，同比和环比均有提升，但增速放缓。
• 需求有所好转：新能源汽车产销在一季度实现两位数增长，动力电池产量和装车量同环比增长显著，磷酸铁锂仍为市场主导。
• 库存持续累库：碳酸锂周度库存为131020吨，环比增加1633吨，其中冶炼厂和下游库存增幅明显，整体呈现累库趋势。
• 价差结构变化：Lc2505合约期现货基差走弱，周五现货升水；05-09价差为-1560元/吨，整体结构仍为Contango。

关键信息

成本端分析

• 锂矿价格：4月11日，锂辉石精矿（6%）报价850元/吨，环比下降200元；锂云母精矿（2-2.5%）报价780元/吨，环比下降20元；锂云母精矿（3.5-4%）报价1140元/吨，环比下降100元。
• 进口情况：2月锂辉矿进口量同比下滑67.1%，环比下滑24.6%，主要进口来源国为澳大利亚，占总进口量的42.5%。
• 成本与利润：碳酸锂平均成本为8.4万元/吨，生产利润为-1.2万元/吨，仍处盈亏平衡点下方。

供需分析

• 产量：3月碳酸锂产量达71260吨，同比增长66.5%，环比增长27%。
• 开工率：4月11日当周产能利用率65.03%，同比和环比均有所增长，但增速放缓。
• 进口结构：主要进口来源仍为南美，其中智利2月向中国出口碳酸锂1.2万吨，同比和环比均下滑。
• 动力电池：3月动力电池产量118.3GWh，同比增长56.1%，环比增长19.9%；装车量56.6GWh，同比增长61.7%，环比增长62.1%。

库存分析

• 周度库存：截至4月11日，碳酸锂周度库存为131020吨，环比增加1633吨，其中冶炼厂库存51732吨，下游库存40497吨。
• 月度库存：3月碳酸锂月度库存为90070吨，同比增长47%，环比增长17%。
• 交易所库存：3月底集中注销仓单后，截至4月11日，仓单总量达28923手，环比增加80手。

价差与基差分析

• 期现价差：电池级碳酸锂市场价为70500元/吨，工业级碳酸锂市场价为69100元/吨，价差为1400元/吨，现货价格与价差同步缩窄。
• 基差：Lc2505合约期现货基差为240元/吨，环比下降500元/吨。
• 价差结构：05-09价差为-1560元/吨，整体结构仍为Contango。

周度建议

• 交易策略：建议投资者可逢高做空，短期期价偏弱震荡为主。
• 关注点：锂矿价格松动，矿端支撑减弱；海外矿石到港量增多，可能进一步影响价格；下游需求虽有好转，但不足以扭转整体趋势。

数据来源

• 钢联数据
• 公开资料
• 安粮期货研究所

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