20250407-安粮期货-碳酸锂期货月报_综述_在成本松动与宏观扰动下_锂价偏弱震荡_12页_1mb

碳酸锂期货月报（202504）总结

核心内容概述

本报告由安粮期货研究所发布，分析了2025年3月及4月初碳酸锂市场的运行情况，涵盖供给、需求、库存及宏观环境等方面，旨在为投资者提供市场走势判断与操作建议。

一、市场行情与结构

• 价格走势：3月碳酸锂主力合约呈偏弱震荡走势，下旬跌破7.5万元平台，未能修复，期价在7.2万-7.5万元之间震荡。4月初价格继续向下试探7万元支撑位，现货价格同步走低。
• 价差情况：电池级碳酸锂（99.5%）市场价报73400元/吨，工业级碳酸锂（99.2%）市场价报71700元/吨，价差为1800元/吨，环比不变。
• 基差与期现结构：碳酸锂基差为740元/吨，较上月走强1640元/吨；期现结构维持Contango结构，05-09合约价差为-1820元/吨，变化不大。

二、成本端分析

• 锂矿价格：锂辉石精矿市场报价为1150元/吨，环比不变；进口锂精矿CIF中间价为835美元/吨，环比下滑40美元/吨；锂云母精矿价格有所回调。
• 成本支撑：外采锂辉石的生产成本为81082元/吨，利润为-7182.3元/吨；外采锂云母的生产成本为95982元/吨，利润为-22082.2元/吨。
• 趋势预测：随着海外精矿到港量增加及现货价格走低，矿商挺价心态减弱，成本支撑或进一步减弱。

三、供给端分析

• 产量情况：2月碳酸锂总产量为5.6万吨，环比仅增0.03%，但同比大幅增长57.43%。江西、四川和青海三大主产区产量增量合计约2000吨。
• 区域产量：
  • 江西：1月产量21080吨，环比增加900吨；
  • 四川：1月产量8500吨，环比增加900吨；
  • 青海：1月产量8300吨，环比增加300吨。
• 产能利用率：截至4月3日，碳酸锂周度开工率为61.9%，环比增长0.5%，同比增长6.3%。
• 库存情况：截至4月4日，样本周度库存总计129387吨，环比增加1477吨。冶炼厂库存50770吨，环比增加455吨；下游库存39696吨，环比增加1162吨；其他环节库存小幅去库。
• 进口情况：1月和2月碳酸锂进口量分别为2.01万吨和1.2万吨，受季节性因素影响有所回落。主要进口来源仍为南美，尤其是智利和阿根廷。2月智利出口量为1.2万吨，同比下滑25%，环比下滑37%。阿根廷进口量增长较快。

四、需求端分析

• 正极材料：
  • 三元材料2月产量4.8万吨，环比增长4.52%，同比增长14.82%，预计3月产量约5.22万吨，环比增4.82%。
  • 磷酸铁锂2月产能利用率为47.79%，环比下滑1.64%，产量21.6万吨，预计3月产量约23.58万吨，环比增9.21%。
• 动力电池：
  • 2月产量100.3GWh，同比增长130%，环比下滑6.9%；装车量34.8GWh，同比增长94.1%，环比下降10.1%，装机率34.6%。
  • 三元电池装车量6.4GWh，同比下降7.2%，环比下降24.6%，占总装车量18.5%；磷酸铁锂电池装车量28.4GWh，同比增长158%，环比下降6%，占总装车量81.5%。
• 终端需求：
  • 3月全国新能源乘用车厂商批发销量预估114万辆，同比增长37%，环比增长37%。
  • 1-3月累计批发销量预估286万辆，同比增长43%。
  • 4月中旬起，新技术与新车型密集上市，叠加政策利好，终端需求有望增量。

五、综合判断

• 市场基本面：供给端持续增长，需求端季节性改善，但整体仍为供强需弱。
• 价格走势预测：短期碳酸锂价格预计维持偏弱震荡格局，价格重心或进一步下移。
• 关注重点：
  • 矿端供应动态；
  • 盐湖低成本锂盐对市场的冲击；
  • 需求预期的变化。

风险提示

• 供应管控政策；
• 环保政策；
• 全球贸易政策变动（如美国对汽车及零部件的关税政策）。

免责声明

本报告基于公开信息和资料撰写，仅供参考，不构成投资建议。投资者应独立判断并自行承担风险。