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价格新低，6月继续累库 - 碳酸锂周报总结

核心内容

2024年6月2日发布的碳酸锂周报指出，当前碳酸锂市场面临价格下跌与库存增加的双重压力。主力2507合约收盘价为59800元/吨，环比下跌1160元/吨，跌幅1.9%；SMM电池级碳酸锂报价60700元/吨，环比下跌2350元/吨，跌幅3.7%。与此同时，碳酸锂周度库存为131571吨，环比减少208吨，显示当前供需基本平衡。然而，随着锂精矿价格下跌，外购锂辉石矿加工生产碳酸锂的成本下降，锂盐厂已有利润，预计6月开工率将小幅提升，供给端或有增量。

主要观点

• 价格下跌：碳酸锂价格持续下跌，主要由于锂盐价格和锂矿价格下跌的负反馈循环，导致市场出现螺旋式下跌。
• 库存增加：尽管周度库存环比减少，但整体库存压力仍然存在，预计6月将再次出现累库现象。
• 供给端变化：4月以来，锂精矿进口大幅增长，澳洲和非洲到港量增加，国外矿山未表现出强烈挺价行为，出货意愿明显。
• 需求端压力：新能源汽车库存持续增加，过剩压力难以缓解，尽管汽车销售数据强劲，但不足以抵消供给端的增量。
• 成本下移：锂精矿价格下跌使得锂盐厂成本下移，形成供给端的增量压力，对碳酸锂价格构成下行支撑。

关键信息

供给端

• 锂精矿价格：澳洲锂精矿平均价625美元/吨（环比-22.5美元/吨），巴西锂精矿平均价637.5美元/吨（环比-22.5美元/吨），锂辉石SC6（CIF中国）平均价676美元/吨（环比-14美元/吨）。
• 碳酸锂产量：周度产量16580吨（环比+487吨），其中锂辉石来源7519吨（环比+20吨），锂云母来源4382吨（环比+370吨），盐湖来源2907吨（环比+67吨），回收来源1772吨（环比+30吨）。
• 进口情况：4月国内锂精矿进口52万吨，环比+12%，同比+18%；碳酸锂进口2.8万吨，环比+56%，同比+34%。

需求端

• 新能源汽车：5月电池产量142GWH，同比+37%，环比+3%；其中磷酸铁锂电池产量105GWh，同比+49%，环比+4%；三元电池产量33GWh，同比+11%，环比+1%。
• 库存情况：截止4月底，国内新能源汽车库存85万辆，环比+6%，其中厂家库存25万辆，经销商库存60万辆。
• 正极材料与电解液：5月磷酸铁锂产量28.2万吨，环比+7%；三元材料产量6.4万吨，环比+3%；锰酸锂产量1.27万吨，环比+36%；六氟磷酸锂产量3346吨，环比+22%。

市场分析

• 负反馈循环：锂精矿价格下跌导致外购矿提锂成本下移，形成“矿价-盐价”负反馈循环，进一步压制碳酸锂价格。
• 企稳信号：关注矿山减产，若矿价止跌，碳酸锂价格才可能反弹。
• 供需平衡：当前碳酸锂供需相对平衡，但供给端仍有增量预期，需求端难以支撑价格反弹。

关注点

• 供给端扰动：锂精矿进口量增加、矿山未减产，可能对碳酸锂价格形成持续下行压力。

月度平衡表

• 锂供给：预计6月锂供给12.15万吨碳酸锂当量，锂需求11.75万吨碳酸锂当量，过剩约3996吨。
• 锂来源占比：锂辉石、锂云母、盐湖、回收来源分别占一定比例，具体数据根据来源不同有所变化。

创元研究团队

• 团队成员：包括许红萍、廉超、刘钇含、金芸立、何焱、崔宇昂、夏鹏、李玉芬、吴开来、余烁等。
• 研究方向：涵盖有色金属、黑色建材、能源化工、农副产品等多个领域，各成员在相关行业有丰富的研究与交易经验。

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分支机构信息

• 列出多个分支机构名称、服务与投诉电话、详细地址及邮编，便于客户联系与了解。

图表目录

• 图表编号：涵盖碳酸锂价格走势、合约月差、库存数据、产量数据、进口情况等，用于辅助分析。
• 数据来源：SMM、创元研究，部分图表为预估数据。

总结

当前碳酸锂市场面临价格下跌与库存增加的双重压力，主要因锂精矿价格下跌引发的负反馈循环，以及供给端的增量。尽管新能源汽车销售数据保持强劲，但库存持续增加，过剩压力难以缓解。市场企稳需关注矿山减产情况，矿价止跌前碳酸锂价格反弹动力不足。整体供需相对平衡，但供给端仍有增长空间，需求端难以支撑价格反弹。