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国泰君安期货商品研究晨报摘要（2023年11月20日）

商品整体趋势指数

• 偏强：对二甲苯、PTA、MEG、苯乙烯
• 中性/区间震荡：橡胶、纸浆、LPG
• 偏弱/震荡下跌：LLDPE、PP、合成橡胶、沥青、烧碱、甲醇、尿素、PVC
• 其他：燃料油呈现宽幅震荡，低硫燃料油短暂企稳

重点品种观点与策略

1. 对二甲苯

• 观点：趋势偏强，PX供应偏紧，建议逢低建多（中期）。
• 建议：多对二甲苯/空PX，关注1-5正套。

2. PTA

• 观点：趋势偏强，叠加需求超预期。
• 策略：逢低布局多单，关注1-5正套，多PTA空PX平仓止盈。

3. MEG

• 观点：中期逢低多，供应侧有小幅下滑，进口到货推迟关注。
• 建议：单边逢低多，目标4400-4500。

4. 沥青（BU）

• 观点：冬储提前，区间震荡。
• 建议：关注01-02反套，多BU空SC头仓持有。

5. LLDPE

• 观点：偏弱震荡，中期调整未结束。
• 操作区间：8050-8250，压力8250，支撑8000。

6. PP

• 观点：反弹难延续，短期调整未结束。
• 区间：7300-7750，关键支撑7350，压力7750。

7. MEG/乙二醇

• 观点：供应修复不足，煤炭支撑估值。
• 建议：逢低做多，关注逢低多机会，目标4400-4500。

8. 苯乙烯

• 观点：短线偏强，核心在于下游利润空间。
• 操作：若下游需求回暖，则建议多单持有。

9. 纯碱

• 观点：短线回落，但中长期震荡偏强。
• 区间：2000-2250，短期压力2250，支撑2000。

10. 甲醇

- **观点**：短期反套空间有限，建议逐步止盈。
- **策略**：多配煤化工，反套建议部分离场。

11. PVC

- **观点**：弱势运行，警惕下行驱动。
- **操作区间**：6000-6150，建议观望或区间操作。

12. 燃料油（FU/LU）

- **观点**：受原油拖累，高低硫价差可能收窄。
- **节奏**：短期宽幅震荡，建议关注价差变化。

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