20231120-金源期货-铝周报_消费淡_铝价高位抛压增_6页_723kb

铝市场周报分析总结

宏观与基本面综述

铝市呈现消费淡季特征，价格高位运行面临抛压。美国通胀超预期回落，市场期待降息，但美联储鹰派言论抑制乐观情绪；国内10月经济数据修复放缓，政策期待存在。原料端山西环保政策可能导致氧化铝减产，价格反弹支撑成本；供应端云南电解铝减产落实，华南市场供应减少；消费淡季开工率下滑，库存小幅去库，但去库持续性待观察。

关键数据与观点

• 价格区间：沪期铝本周波动于18700-19200元/吨，伦铝波动于2180-2250美元/吨。
• 供需状况：供需双弱，库存本周减少11万吨至677万吨，但累库风险犹存。
• 成本支撑：氧化铝价格反弹，电解铝成本支撑增强，预计社会库存累库高度有限。
• 策略建议：建议区间震荡操作，参考18700-19200元/吨区间。
• 主要风险：美联储态度转向可能影响美元走强，以及超预期库存累库。

整体展望

铝市在消费淡季承压，但云南减产和成本因素提供支撑，预计将维持高位震荡，不宜过度看空。需关注库存变化和宏观政策动态。