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文字周评总结（2024年7月18日）

一、宏观与股指

• 股指表现：上一交易日沪指跌0.45%，科创50跌幅最大达0.42%，中证500、中证1000、中证2000均下跌，反映市场分化。两融成交额放量，两市成交额6751亿，较上日增加。
• 宏观消息：美国经济数据低于预期，美债利率回落，美联储官员暗示降息临近。国内PMI仍在荣枯线以下，经济压力大但政策逐步落地，地产政策超预期。
• 期指策略：建议IF多单持有，跨品种套利建议多IH空IM。

二、国债与贵金属

• 债市：国内经济数据疲软，短期仍以逢低布局思路为主；十年国债利率小幅下行，中美利差扩大达-1.91%。
• 贵金属：金银受美地产数据走强冲击短暂回调，美联储政策转向预期持续；沪金支撑关注57200元/克，沪银偏弱建议观望或买金抛银。

三、有色金属

主要表现：

• 铜铝锌镍：铜库存增量压制价格；铝产业链矛盾突出；锌价或弱震荡；镍进口利润倒挂引发减产担忧。
• 铅锡锂：铅短期或随商品回调；锡基本面暂难支撑；碳酸锂区间震荡，需防累库超预期。

四、黑色建材

• 钢螺纹热轧卷板：黑色系整体走弱，新国标政策缓解供给扰动，但需求尚未修复。建材价格下探至成本线，预计维持震荡偏弱底部震荡。
• 锰硅硅铁：硅铁基本面中性，锰硅供给高位且成本支撑弱化，需关注高品矿供应和政策落地。

五、能源化工

• 甲醇尿素乙二醇：甲醇基差走强但供需矛盾短期未解；尿素库存低位但复合肥需求平淡，基本面弱预期主导。
• PTA PX 苯乙烯：PTA累库预期下谨慎追高；PX供需转好，加工费支撑；苯乙烯累库预期压制价格。
• 期货品种：橡胶破位下行关注14800支撑；PVC短期库存去化对价格形成支撑；乙烯制乙二醇利润高位，短期偏强。

六、农产品

• 生猪鸡蛋豆粕：生猪供需走弱，远月偏空；豆粕受天气扰动持仓调整；油脂震荡修复，进口持续扰动。
• 白糖棉：白糖购进口预期压制短期；棉花内外价差居高不下，关注进口配额发放时间。
• 基本逻辑：供需矛盾与情绪扰动交织，回调与反弹并存。

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