20241213-五矿期货-文字早评_17页_843kb

宏观金融类
股指前一交易日多数上涨，沪指+0.85%，创指+1.35%，科创50+0.37%。资金面活泼，两市成交18669亿。宏观消息面：中央经济会议强调提振消费、扩大内需、规范竞争、深化资本市场改革；美国11月PPI同比增长3%超预期，推动市场押注美联储降息。流动性宽松，股债性价比凸显。交易逻辑转向稳增长，政策驱动预期叠加预期兑现，宏观态度转暖。股指建议IF多单持有。

贵金属
沪金跌0.59%、COMEX金跌0.18%，黄金ET
F持仓量回落，多头观点受压制。美元升水，黄金避险排序下降。人民币降息预期提前推动，CRNCY在5.15下方，但黄金需求仍需基本面支撑。

有色金属
铝价维持强势，国内电解铝运行产能约4368万吨，螺纹钢产量止降。对通胀担忧缓和，美联储降息概率增强（97%概率12月降息25bp）。沪铝20510元/吨，沪铜74700元/吨，月初国内增值税退税政策落地，1.6万吨电解铝设备每吨减少650度电费。

黑色建材
成材端淡季特征明显，需求疲软，钢厂盈利率降至17.3%。供给端稳步收缩，热卷库存早于往年累库，期货市场短期宏观主导。

库存与经济指标
房地产资金流动性并未显著好转，一周商品房销售208万套，去库效率依然偏弱。

化工
苯乙烯端港口库存增至269万吨，估值低于成本，长期远期价格调整空间有限；PTA现货继续下跌，下游需求复苏不及预期。

农产品
豆粕现货基差走强，美豆月报下调产量，价格趋涨。白糖政策面利多支撑，加工利润好转。跌幅较大表明风险因素在增加。

小结
当前市场的焦点仍然聚集在中央经济会议政策预期兑现及美国通胀数据带来的短期节奏因素，维持整体中性观点。报告给出了宏观经济、各期货合约价格走势、相关性以及进出策略等方面的建议，旨在为投资者提供客观参考。