20251229-广发期货-全品种价差日报_1页_575kb

全品种价差日报总结

核心内容概述

本报告为2025年12月29日的全品种价差日报，涵盖黑色系、有色系、贵金属系、农产品系和能源化工系五大类商品的现货价格、期货价格、基差、基差率及历史分位数等关键数据。报告数据来源于Wind、Mysteel及广发期货研究所，用于分析市场供需、价格走势及投资策略。

---

黑色系

主要品种及数据

品种/合约	现货价格	期货价格	基差	基差率	历史分位数	现货参考
硅铁(SF603)	5628	5672	-44	-0.78%	50.60%	折算价：72硅铁合格块：内蒙-天津仓单
硅锰(SM603)	5860	5840	20	0.34%	28.60%	折算价：6517硅锰：内蒙-湖北仓单
螺纹钢(RB2605)	3290	3118	172	5.52%	67.60%	HRB40020mm：上海
热卷(HC2605)	3270	3283	-13	-0.40%	12.70%	Q235B: 4.75mm: 上海
铁矿石(I2605)	850	783	67	8.59%	52.30%	折算价：62.5%巴混粉(BRBF)：淡水河谷：日照港
焦炭(J2605)	1723	1720	3	0.20%	66.56%	折算价：准一级冶金焦A13，S0.7,CSR60,MT7：日照港
焦煤(JM2605)	1156	1116	41	3.63%	37.00%	折算价：S1.3 G75主焦（蒙5）沙河驿

主要观点

• 螺纹钢基差为正，且基差率较高（5.52%），显示期货价格低于现货价格，市场可能面临供应紧张。
• 铁矿石基差为正，基差率高达8.59%，表明期货价格与现货价差较大，可能与市场预期有关。
• 焦煤基差为正，基差率3.63%，反映现货价格高于期货，可能与库存及需求变化相关。
• 热卷基差为负，基差率-0.40%，期货价格略高于现货，市场情绪偏空。

---

有色系

主要品种及数据

品种/合约	现货价格	期货价格	基差	基差率	历史分位数	现货参考
铜(CU2602)	97740	98720	-980	-0.99%	3.33%	SMM 1#电解铜均价
铝(AL2602)	22020	22405	-385	-1.72%	0.41%	SMM A00铝均价
氧化铝(AO2605)	2708	2793	-85	-3.05%	12.77%	SMM 氧化铝指数均价
锌(ZN2602)	23130	23170	-40	-0.17%	55.41%	SMM 1#锌锭均价
锡(SN2602)	334750	338550	-3800	-1.13%	4.37%	SMM 1#锡均价
镍(Ni2602)	126600	126750	-150	-0.12%	42.70%	SMM1#进口镍均价
不锈钢(SS2602)	13220	12955	265	2.05%	49.14%	304/2B: 21240C: 无锡宏旺(含切边费)
碳酸锂(LC2605)	111900	130520	-18620	-14.27%	0.88%	SMM 电池级碳酸锂均价
工业硅(Si2605)	9250	8880	370	4.17%	21.56%	SMM 华东通氧Si5530均价

主要观点

• 碳酸锂基差为负，且基差率-14.27%，显示期货价格远高于现货，可能与市场炒作或预期有关。
• 工业硅基差为正，基差率4.17%，现货价格高于期货，可能与成本支撑或需求疲软相关。
• 不锈钢基差为正，基差率2.05%，显示期货价格低于现货，市场情绪偏强。
• 铜、铝基差为负，期货价格高于现货，可能与市场对后续走势的悲观预期有关。

---

贵金属系

主要品种及数据

品种/合约	现货价格	期货价格	基差	基差率	历史分位数	现货参考
黄金(AU2602)	1008.8	1016.3	-7.5	-0.74%	0.30%	上金所黄金现货AU (T+D)
白银(AG2602)	18469.0	18319.0	150.0	0.82%	99.50%	上金所白银现货AG (T+D)

主要观点

• 黄金基差为负，基差率-0.74%，期货价格略高于现货，市场情绪偏空。
• 白银基差为正，基差率0.82%，显示期货价格低于现货，市场情绪偏强。

---

农产品系

主要品种及数据

品种/合约	现货价格	期货价格	基差	基差率	历史分位数	现货参考
豆粕(M2605)	3050	2790.0	260.0	9.32%	66.30%	江苏:张家港:出厂价:普通蛋白豆粕
豆油(Y2605)	8280	7836.0	444.0	5.67%	76.20%	江苏:张家港:出厂价:四级豆油
棕榈油(P2605)	8560	8568.0	-8.0	-0.09%	24.30%	交货价:棕榈油:黄埔港
菜粕(RM605)	2570	2391.0	179.0	7.49%	81.10%	广东:湛江:出厂价:普通菜籽粕
菜油(OI605)	9690	9046.0	644.0	7.12%	93.60%	江苏:南通:出厂价:四级菜油
玉米(C2603)	2300	2222.0	78.0	3.51%	80.70%	平舱价:玉米:锦州港
玉米淀粉(CS2603)	2620	2514.0	106.0	4.22%	51.20%	吉林:长春:出厂价:玉米淀粉
生猪(LH2603)	12050	11645.0	405.0	3.48%	57.90%	河南:出场价:生猪(外三元)
鸡蛋(JD2602)	2820	2957.0	-137.0	-4.63%	26.90%	河北:石家庄:平均价:鸡蛋
棉花(CF605)	15118	14535.0	583.0	4.01%	19.60%	新疆:到厂价:棉花:3128B
白糖(SR605)	5440	5285.0	155.0	2.93%	26.20%	现货价:白砂糖:柳州站台
苹果(AP605)	9200	9247.0	-47.0	-0.51%	21.50%	苹果:交割理论价格(日/钢联)
红枣(CJ605)	8400	8980.0	-580.0	-6.46%	66.20%	灰枣:一级:批发价格:河北(钢联)

主要观点

• 豆粕、豆油、菜粕、菜油、玉米、玉米淀粉、生猪基差为正，且基差率较高，显示期货价格低于现货，市场情绪偏强。
• 鸡蛋、红枣基差为负，期货价格高于现货，可能与市场供应充足或需求疲软有关。

---

能源化工系

主要品种及数据

品种/合约	现货价格	期货价格	基差	基差率	历史分位数	现货参考
对二甲苯(PX603)	7424.0	7556.0	-132.0	-1.75%	7.00%	中国主港:现货价(CFR):对二甲苯:折人民币
PTA(TA605)	5160.0	5280.0	-120.0	-2.27%	13.80%	市场价(中间价):精对苯二甲酸(PTA):华东地区
乙二醇(EG2605)	3675.0	3846.0	-171.0	-4.45%	3.90%	市场价(中间价):乙二醇(MEG):华东地区
短纤(PF602)	6570.0	6666.0	-96.0	-1.44%	20.50%	市场价(主流价):涤纶短纤(1.4D*38mm(直纺)):华东市场
苯乙烯(EB2602)	6865.0	6787.0	78.0	1.15%	46.30%	中国:华东:市场价(现货基准价):苯乙烯
甲醇(MA605)	2135.0	2161.0	-26.0	-1.29%	22.20%	中国:江苏太仓:市场价(现货基准价):甲醇
尿素(UR605)	1730.0	1735.0	-5.0	-0.29%	14.50%	市场价(主流价):尿素(小颗粒):山东地区
LLDPE(L2605)	6290.0	6465.0	-175.0	-2.71%	0.70%	完税自提价(中间价):线型低密度聚乙烯LLDPE(膜级):山东
PP(PP2605)	6235.0	6292.0	-57.0	-0.91%	11.90%	完税自提价(中间价):聚丙烯PP(拉丝级,熔指2-4):浙江
PVC(V2605)	4500.0	4832.0	-332.0	-6.87%	4.10%	中国:常州市场:市场价(主流价):聚氯乙烯(SG-5)
烧碱(SH603)	2219.0	2268.0	-49.0	-2.17%	35.00%	市场价(主流价):烧碱(32%离子膜碱):山东市场:折百
LPG(PG2602)	4528.0	4080.0	448.0	10.98%	63.90%	市场价:液化气:广州地区
沥青(BU2602)	2920.0	2995.0	-75.0	-2.50%	35.40%	市场价(主流价):沥青(重交沥青):山东地区
丁二烯橡胶(BR2602)	11100.0	11635.0	-535.0	-4.60%	2.50%	中国:经销价:顺丁橡胶(大庆,BR9000):中油华东
玻璃(FG605)	920.0	1057.0	-137.0	-14.89%	14.49%	孚法玻璃:5mm:大板:市场价:沙河:沙河长城玻璃(日)
纯碱(SA605)	1141.0	1200.0	-59.0	-5.17%	18.69%	纯碱:重质:市场价:沙河(日)
天胶(RU2605)	15300.0	15780.0	-480.0	-3.14%	65.91%	上海:市场价:天然橡胶(云南国营全乳胶)

主要观点

• LPG基差为正，基差率10.98%，现货价格高于期货，市场情绪偏强。
• 豆粕、乙二醇、短纤、PVC、玻璃、纯碱基差为负，期货价格高于现货，市场情绪偏空。
• 沥青、丁二烯橡胶基差为负，期货价格高于现货，可能与市场预期或成本支撑有关。

---

金融系

主要品种及数据

品种/合约	现货价格	期货价格	基差	基差率	历史分位数	现货参考
IF2603.CFE	4657.2	4638.4	-18.8	-0.41%	25.00%	股指期货基差=期指价格-标的指数价格
IH2603.CFE	3045.4	3051.4	6.0	0.20%	87.10%	股指期货基差=期指价格-标的指数价格
IC2603.CFE	7458.8	7388.0	-70.8	-0.95%	9.10%	股指期货基差=期指价格-标的指数价格
IM2603.CFE	7605.5	7472.4	-133.1	-1.78%	10.90%	股指期货基差=期指价格-标的指数价格
2年期债(TS2603)	100.16	102.55	-0.07	-0.07%	10.30%	国债期货基差=现货价格-期货价格*转换因子(转换因子随期货合约和CTD券变化,转换因子如备注所示)
5年期债(TF2603)	99.74	106.03	-0.06	-0.05%	19.70%	国债期货基差=现货价格-期货价格*转换因子(转换因子随期货合约和CTD券变化,转换因子如备注所示)
10年期债(T2603)	100.57	108.28	0.00	0.00%	15.20%	国债期货基差=现货价格-期货价格*转换因子(转换因子随期货合约和CTD券变化,转换因子如备注所示)
30年期债(TL2603)	127.56	112.85	0.46	0.41%	68.50%	国债期货基差=现货价格-期货价格*转换因子(转换因子随期货合约和CTD券变化,转换因子如备注所示)

主要观点

• 股指期货整体基差为负，显示期货价格高于现货，市场情绪偏空。
• 2年期债基差为负，基差率-0.07%，期货价格高于现货，可能与利率预期有关。
• 30年期债基差为正，基差率0.41%，显示期货价格低于现货，市场情绪偏强。

---

关键信息

• 基差率为期货价格与现货价格的百分比差异，正基差率表示期货价格低于现货，负基差率表示期货价格高于现货。
• 历史分位数反映基差在历史上的相对位置，分位数越高，表示基差越偏离历史平均水平。
• 数据来源：Wind、Mysteel、广发期货研究所。
• 免责声明：报告信息来源于广发期货认为可靠的公开资料，但不保证其准确性及完整性。本报告仅反映研究人员观点，不作为广告或投资建议。

---

总结

本日报显示，黑色系中螺纹钢、铁矿石等品种基差为正，市场情绪偏强；有色系中碳酸锂、工业硅基差为正，但铜、铝基差为负，市场情绪偏弱；贵金属系中白银基差为正，黄金基差为负；农产品系中豆粕、豆油等品种基差为正，鸡蛋、红枣基差为负；能源化工系中LPG基差为正，其余多数品种基差为负；金融系中股指期货和国债期货整体基差为负，市场情绪偏空。整体来看，市场情绪呈现分化，部分品种价格偏强，部分偏弱，需结合具体品种及市场环境进一步分析。