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每日晨报总结 - 2022年4月27日

核心内容

海通证券表现

• 1季度净利润：同比下降58.5%，降幅超过同业（中信+1.2%，招商-43%）。
• 营业收入：同比下降，主要由于投资收益（含公允值变动）的大幅下滑。
• 投行与经纪业务：投行承销业务表现强劲，经纪业务稳定，但资管收入显著下降。
• 投资收益：15年来首次单季亏损，母公司投资亏损9.2亿元，控股子公司海通国际亏损7.5亿元。
• 未来展望：预计新股发行增速放缓，全年投资收益预测下调，盈利同比下降30%。
• 目标价：由7.20港元下调至6.30港元，维持中性评级。

全球市场表现

• 恒生指数：收盘价19,935，升跌0.26%，年初至今下跌13.03%。
• 国企指数：收盘价6,747，升跌0.94%，年初至今下跌18.08%。
• A股市场：上A收盘价3,025，下跌1.44%，年初至今下跌20.69%。
• B股市场：上B收盘价276，下跌0.93%，年初至今下跌3.57%。
• 美股市场：道指下跌2.38%，标普500下跌2.81%，纳指下跌3.95%。
• 欧洲市场：英国富时100微升0.08%，法国CAC微跌0.00%，德国DAX下跌1.20%。

主要商品及外汇价格

• 布兰特原油：收盘价102.62，三个月上涨14.25%，年初至今上涨31.94%。
• 期金：收盘价1,893.20，三个月上涨3.46%，年初至今上涨3.60%。
• 期银：收盘价23.52，三个月下跌1.45%，年初至今上涨1.86%。
• 期铜：收盘价9,919.00，三个月下跌0.46%，年初至今上涨2.34%。
• 外汇：日圆、英镑、欧元均出现不同程度下跌，HIBOR三个月上涨101.07%，美国10年债息三个月上涨50.96%。

主要观点

• 海通证券：尽管投行业务表现强劲，但投资收益大幅下滑，导致整体业绩下滑，预计全年盈利将下降30%。
• 市场环境：当前经济面临下行压力，货币宽松政策空间受限，股市主要指标在高基数下呈下行趋势。
• 技术走势：恒生指数处于50天平均线下方，14天强弱指数偏低，显示市场情绪偏弱。
• 经济数据：美国本周公布的新屋销售数据与GDP数据低于市场预期，中国制造业PMI也低于预期。

关键信息

投资建议

• 个股评级：
  • 快手（1024HK）：首予买入评级。
  • 京东方精电（710HK）：首予买入评级。
  • 招商银行（3968HK）：1季度净息差坚挺，但未来资产质量承压。
  • 海丰国际（1308HK）：22年1季度运营数据强劲，维持买入。
  • 长城汽车（2333HK）：毛利率超预期，预计下半年销售增长。
  • 腾讯控股（700HK）：上半年业绩持续调整，看好视频号变现能力。
  • 拼多多（PDD US）：短期疫情冲击，但估值仍有提升空间。
  • 腾讯音乐（TME US）：音乐订阅增长，但社交娱乐业务承压。
  • 京东（JD US）：疫情管控下业绩短期承压。
  • 京东物流（2618HK）：疫情影响可控，一体化供应链业务稳健增长。
  • 阿里巴巴（BABA US）：短期业绩承压，但对比2023年最低价值仍有17%提升空间。
  • 比亚迪股份（1211HK）：22年1季度盈利强劲，新能源汽车全力以赴。

行业分析

• 中国市场策略：洪灏认为市场可能继续技术修复，但需警惕风险。
• 保险行业：个人养老金制度建立，养老第三支柱为资管行业带来机遇。
• 科技行业：功率半导体正处于超级周期，值得关注。
• 汽车行业：中国新能源汽车增长势头强劲，市场前景乐观。

恒生指数成分股表现

• 长和实业：市值210,132百万港元，5天股价下跌5.35%，年初至今上涨8.95%。
• 中电控股：市值196,305百万港元，5天股价上涨0.58%，年初至今下跌1.33%。
• 中华煤气：市值164,207百万港元，5天股价下跌2.22%，年初至今下跌27.51%。
• 汇丰控股：市值996,559百万港元，5天股价下跌10.00%，年初至今上涨5.54%。
• 电能实业：市值114,610百万港元，5天股价上涨1.51%，年初至今上涨10.49%。
• 恒生银行：市值277,217百万港元，5天股价下跌5.84%，年初至今上涨1.61%。
• 恒基地产：市值157,829百万港元，5天股价下跌2.10%，年初至今下跌1.81%。
• 新鸿基地产：市值270,653百万港元，5天股价下跌1.27%，年初至今下跌1.27%。
• 新世界发展：市值76,506百万港元，5天股价下跌2.56%，年初至今下跌1.46%。
• 银河娱乐：市值192,429百万港元，5天股价下跌3.50%，年初至今上涨9.28%。
• 港铁公司：市值261,435百万港元，5天股价下跌0.59%，年初至今上涨0.96%。
• 恒隆地产：市值72,618百万港元，5天股价下跌2.30%，年初至今上涨0.62%。
• 吉利汽车：市值112,233百万港元，5天股价下跌5.08%，年初至今下跌47.42%。
• 中信股份：市值233,595百万港元，5天股价下跌7.17%，年初至今上涨4.29%。
• 华润啤酒：市值141,446百万港元，5天股价下跌3.86%，年初至今下跌31.71%。
• 中国燃气：市值48,826百万港元，5天股价下跌3.40%，年初至今下跌45.56%。
• 中石化：市值97,206百万港元，5天股价下跌3.79%，年初至今上涨4.96%。
• 中国海外：市值269,789百万港元，5天股价上涨0.00%，年初至今上涨33.53%。
• 腾讯控股：市值3,204,382百万港元，5天股价下跌3.51%，年初至今下跌24.26%。
• 中海油：市值437,546百万港元，5天股价下跌9.93%，年初至今上涨22.04%。
• 建设银行：市值1,391,914百万港元，5天股价下跌3.85%，年初至今上涨1.85%。
• 中国移动：市值1,061,879百万港元，5天股价下跌4.33%，年初至今上涨10.90%。
• 龙湖集团：市值225,700百万港元，5天股价下跌4.38%，年初至今上涨4.22%。
• 信义光能：市值97,629百万港元，5天股价下跌7.26%，年初至今下跌16.94%。
• 中芯国际：市值89,069百万港元，5天股价下跌5.09%，年初至今下跌20.04%。
• 快手：市值203,171百万港元，5天股价下跌2.93%，年初至今下跌19.43%。
• 石药集团：市值94,609百万港元，5天股价下跌3.29%，年初至今下跌6.26%。
• 华润置地：市值247,087百万港元，5天股价下跌1.42%，年初至今上涨5.64%。
• 中国生物制药：市值73,877百万港元，5天股价下跌2.23%，年初至今下跌27.84%。
• 比亚迪股份：市值749,493百万港元，5天股价下跌3.03%，年初至今下跌15.90%。
• 中国平安保险：市值925,289百万港元，5天股价下跌8.01%，年初至今下跌12.11%。
• 蒙牛乳业：市值167,873百万港元，5天股价上涨0.12%，年初至今下跌3.73%。
• 李宁：市值154,428百万港元，5天股价下跌2.96%，年初至今下跌30.81%。
• 舜宇光学：市值116,879百万港元，5天股价上涨0.75%，年初至今下跌56.69%。
• 中国太保：市值213,274百万港元，5天股价下跌9.16%，年初至今下跌20.28%。
• 京东物流：市值102,109百万港元，5天股价下跌6.50%，年初至今下跌39.05%。
• 中国人寿：市值699,426百万港元，5天股价下跌6.71%，年初至今下跌13.93%。
• 新奥能源：市值115,451百万港元，5天股价下跌0.97%，年初至今下跌30.25%。
• 交通银行：市值187,664百万港元，5天股价下跌4.11%，年初至今上涨13.80%。
• 美团：市值799,734百万港元，5天股价上涨5.44%，年初至今下跌35.54%。
• 招商银行：市值1,154,075百万港元，5天股价下跌12.01%，年初至今下跌26.18%。

国企指数成分股表现

• 吉利汽车：市值112,233百万港元，5天股价下跌5.08%，年初至今下跌47.42%。
• 阿里健康：市值54,050百万港元，5天股价下跌2.91%，年初至今下跌39.30%。
• 中信股份：市值233,595百万港元，5天股价下跌7.17%，年初至今上涨4.29%。
• 华润啤酒：市值141,446百万港元，5天股价下跌3.86%，年初至今下跌31.71%。
• 中国燃气：市值48,826百万港元，5天股价下跌3.40%，年初至今下跌45.56%。
• 中石化：市值97,206百万港元，5天股价下跌3.79%，年初至今上涨4.96%。
• 中国海外：市值269,789百万港元，5天股价上涨0.00%，年初至今上涨33.53%。
• 腾讯控股：市值3,204,382百万港元，5天股价下跌3.51%，年初至今下跌24.26%。
• 中海油：市值437,546百万港元，5天股价下跌9.93%，年初至今上涨22.04%。
• 建设银行：市值1,391,914百万港元，5天股价下跌3.85%，年初至今上涨1.85%。
• 中国移动：市值1,061,879百万港元，5天股价下跌4.33%，年初至今上涨10.90%。
• 龙湖集团：市值225,700百万港元，5天股价下跌4.38%，年初至今上涨4.22%。
• 信义光能：市值97,629百万港元，5天股价下跌7.26%，年初至今下跌16.94%。
• 中芯国际：市值89,069百万港元，5天股价下跌5.09%，年初至今下跌20.04%。
• 快手：市值203,171百万港元，5天股价下跌2.93%，年初至今下跌19.43%。
• 石药集团：市值94,609百万港元，5天股价下跌3.29%，年初至今下跌6.26%。
• 华润置地：市值247,087百万港元，5天股价下跌1.42%，年初至今上涨5.64%。
• 中国生物制药：市值73,877百万港元，5天股价下跌2.23%，年初至今下跌27.84%。
• 比亚迪股份：市值749,493百万港元，5天股价下跌3.03%，年初至今下跌15.90%。
• 农业银行：市值1,263,112百万港元，5天股价下跌3.00%，年初至今上涨8.58%。
• 工商银行：市值1,953,970百万港元，5天股价下跌2.53%，年初至今上涨5.00%。
• 中国邮储银行：市值584,522百万港元，5天股价下跌4.40%，年初至今上涨11.15%。
• 安踏：市值234,471百万港元，5天股价下跌2.96%，年初至今下跌25.75%。
• 申洲国际：市值160,845百万港元，5天股价上涨2.10%，年初至今下跌28.62%。
• 中国平安保险：市值925,289百万港元，5天股价下跌8.01%，年初至今下跌12.11%。
• 蒙牛乳业：市值167,873百万港元，5天股价上涨0.12%，年初至今下跌3.73%。
• 李宁：市值154,428百万港元，5天股价下跌2.96%，年初至今下跌30.81%。
• 舜宇光学：市值116,879百万港元，5天股价上涨0.75%，年初至今下跌56.69%。
• 中国太保：市值213,274百万港元，5天股价下跌9.16%，年初至今下跌20.28%。
• 京东物流：市值102,109百万港元，5天股价下跌6.50%，年初至今下跌39.05%。
• 中国人寿：市值699,426百万港元，5天股价下跌6.71%，年初至今下跌13.93%。
• 新奥能源：市值115,451百万港元，5天股价下跌0.97%，年初至今下跌30.25%。
• 交通银行：市值187,664百万港元，5天股价下跌4.11%，年初至今上涨13.80%。
• 美团：市值799,734百万港元，5天股价上涨5.44%，年初至今下跌35.54%。
• 招商银行：市值1,154,075百万港元，5天股价下跌12.01%，年初至今下跌26.18%。

评级定义

• 买入：预期个股未来12个月的总回报高于相关行业。
• 中性：预期个股未来12个月的总回报与相关行业一致。
• 沽出：预期个股未来12个月的总回报低于相关行业。
• 无评级：对于个股未来12个月的总回报与相关行业的比较，分析员并无确信观点。

行业评级定义

• 领先：分析员预期所覆盖行业未来12个月的表现相对于大盘标竿指数具吸引力。
• 同步：分析员预期所覆盖行业未来12个月的表现与大盘标竿指数一致。
• 落后：分析员预期所覆盖行业未来12个月的表现相对于大盘标竿指数不具吸引力。

香港市场标竿指数

• 恒生综合指数：作为香港市场的标竿指数。

分析员披露

• 个人利益声明：分析员的建议与个人投资及薪酬无关，且无内幕消息。
• 投资银行业务关系：交银国际与多家公司有投资银行业务关系，包括交通银行、国联证券等。
• 免责声明：本报告为高度机密，仅供客户阅览，未经许可不得复制或分发。