20211214-宝城期货-宏观策略早报_20页_920kb

研究创造价值总结

核心内容概述

本报告由宝城期货金融研究所发布，内容涵盖宏观数据、商品市场、财经新闻、股票市场及期货营业部信息，旨在为投资者提供全面的市场动态与分析。报告聚焦于2021年12月的经济与金融市场变化，重点分析了宏观经济走势、大宗商品价格波动、信用债市场表现、股票市场动态及相关政策动向。

主要观点

宏观经济与政策动向

1. 宏观数据表现：

   • 2021年10月，全社会用电量累计同比为12.23%，工业增加值当月同比为3.50%，固定资产投资累计同比为6.10%。
   • 2021年11月，M2同比为8.50%，M1同比为3.00%，PPI同比为12.90%，CPI同比为2.30%。
   • 服务业与制造业PMI显示经济仍处于温和复苏阶段，但存在下行压力。

2. 政策导向：

   • 全国发展和改革工作会议强调“稳字当头、稳中求进”，提出要推进能源结构调整，发展新能源，同时确保传统能源的调峰和保供作用。
   • 证监会明确2022年资本市场改革重点，包括全市场注册制改革、防范化解风险、推动对外开放等。
   • 国家发改委提出要扩大有效投资，挖掘国内需求潜力，促进经济高质量发展。

3. 市场动态：

   • 人民币兑美元汇率小幅上涨，美元指数走强。
   • 美债与欧债收益率普遍下跌，显示市场对经济前景的担忧。
   • 信用债市场表现分化，地产债整体偏弱，部分城投债与优质地产债表现较好。

关键信息

商品市场

1. 金属市场：

   • LME铜、铝、锌等金属价格多数上涨，锡和铅下跌。
   • 国内商品期货夜盘中，黑色系（焦煤、焦炭、铁矿石等）全线收涨。

2. 能源化工：

   • 国内原油期货下跌，PVC、塑料等化工品上涨，燃油、纸浆、PTA下跌。
   • 国际油价受Omicron疫情影响，预计需求将温和回升。
   • 中国石化涪陵页岩气田新增探明储量，标志着页岩气开发取得进展。

3. 农产品市场：

   • 豆二、菜油、玉米淀粉等农产品期货下跌，反映市场对需求端的担忧。
   • 猪价持续走低，猪企利润面临压力，预计春节前猪价仍承压。

股票市场

1. 市场表现：

   • 沪深两市小幅上涨，上证指数涨0.40%，深证成指涨0.67%，创业板指涨0.87%。
   • 市场人气活跃，但个股分化严重。

2. 资金动向：

   • 主力资金净流出，净卖出额达106.62亿元。
   • 机构资金净买入与净卖出情况分化，部分个股如中国重汽、锋尚文化获净买入，而璞泰来、科沃斯等被净卖出。

3. 热门板块：

   • 汽车产业链：受益于下游景气度回升与成本下降，资金青睐该板块。
   • 传媒板块：机构认为元宇宙相关应用如游戏将带来估值提升机会。

债券市场

1. 信用债市场：

   • 地产债整体偏弱，世茂、华夏幸福等债券大幅下跌。
   • 城投债短期违约风险可控，建议关注中高资质的城投债及优质地产债。

2. 利率债市场：

   • 国债期货涨跌不一，10年期主力合约下跌0.11%。
   • 银行间利率债收益率多数上行，资金面整体偏紧。

3. 债券发行与上市：

   • 12月14日有多只债券缴款、上市及招标，涉及地方债、企业债等多种类型。

期货营业部信息

宝城期货在全国多个城市设有营业部，包括北京、长沙、大连、邯郸、嘉兴、昆明、南宁、青岛、沈阳、深圳、武汉、温州、郑州等地，各营业部联系方式如下：

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