20260204-国泰期货-镍_宏观情绪主导边际_基本面与投机盘博弈_不锈钢_二月检修减产频出_镍铁预期托底下方_3页_606kb

镍与不锈钢市场分析总结（2026年2月4日）

核心内容概述

本报告对2026年2月4日镍与不锈钢市场的基本面、宏观及行业新闻进行了分析，重点探讨了市场趋势强度、价格波动以及相关政策对供需格局的影响。

基本面跟踪

镍市场

• 沪镍主力：2026年2月4日收盘价为134,830元/吨，较前一日（T-1）下跌5,180元/吨，较T-5下跌11,280元/吨，较T-10下跌6,530元/吨，较T-22上涨1,980元/吨，较T-66上涨13,850元/吨。
• 不锈钢主力：2026年2月4日收盘价为13,585元/吨，较T-1下跌165元/吨，较T-5下跌955元/吨，较T-10下跌760元/吨，较T-22上涨460元/吨，较T-66上涨860元/吨。
• 成交量：沪镍主力成交量为663,364手，较T-1减少144,776手，较T-5增加139,968手，较T-10减少31,782手，较T-22减少478,163手，较T-66增加564,251手。
• 不锈钢主力：成交量为377,013手，较T-1减少247,788手，较T-5减少102,979手，较T-10减少7,727手，较T-22增加122,655手，较T-66增加227,242手。

电解镍相关数据

• 1#进口镍：价格为134,450元/吨，较T-1下跌1,400元/吨，较T-5下跌10,500元/吨。
• 俄镍升贴水：为-100元/吨，较T-1上涨100元/吨，较T-5下跌100元/吨。
• 镍豆升贴水：为800元/吨，较T-1下跌0元/吨，较T-5下跌200元/吨。
• 近月合约对连一合约价差：为-710元/吨，较T-1下跌560元/吨，较T-5下跌450元/吨。
• 高镍生铁（8-12%）：出厂价为1,033元/吨，较T-1下跌7元/吨，较T-5下跌21元/吨。
• 镍板-高镍铁价差：为312元/吨，较T-1下跌8元/吨，较T-5下跌85元/吨。
• 镍板进口利润：为-1,125元/吨，较T-1上涨617元/吨，较T-5下跌1,637元/吨。
• 红土镍矿（1.5%）：菲律宾CIF价格为60元/吨，较T-1下跌0元/吨，较T-5下跌1元/吨。

不锈钢相关数据

• 304/2B卷-毛边（宏旺/北部湾）：价格为14,000元/吨，较T-1下跌300元/吨，较T-5下跌500元/吨。
• 304/2B卷-切边（太钢/张浦）：价格为14,650元/吨，较T-1下跌200元/吨，较T-5下跌400元/吨。
• 304/No.1卷（无锡）：价格为13,500元/吨，较T-1下跌250元/吨，较T-5下跌450元/吨。
• 304/2B-SS：价格为1,065元/吨，较T-1下跌365元/吨，较T-5上涨555元/吨。
• NI/SS：比值为9.92，较T-1下跌0.26，较T-5上涨0.12。
• 高碳铬铁（FeCr55内蒙）：价格为8,550元/吨，较T-1上涨0元/吨，较T-5上涨50元/吨。

硫酸镍市场

• 电池级硫酸镍：价格为32,250元/吨，较T-1下跌150元/吨，较T-5下跌1,025元/吨，较T-10下跌1,200元/吨，较T-22上涨4,335元/吨，较T-66上涨3,700元/吨。
• 硫酸镍溢价：为2,671元/吨，较T-1上涨158元/吨，较T-5上涨1,285元/吨，较T-10上涨637元/吨，较T-22上涨4,247元/吨，较T-66上涨840元/吨。

主要观点

• 宏观情绪主导：当前镍与不锈钢市场主要受到宏观情绪的影响，基本面与投机盘之间存在博弈。
• 印尼政策收紧：印尼政府通过OSS平台暂停发放新的冶炼许可证，限制生产“受限制产品”，如Nickel matte、MHP、FeNi和NPI，这将对全球镍供应产生一定影响。
• 出口管制加强：中国对部分钢铁产品实施出口许可证管理，自2026年1月1日起执行，可能对不锈钢出口造成压力。
• 镍矿生产配额调整：印尼政府计划将2026年镍矿石产量目标从3.79亿吨下调至2.5亿吨，反映出对市场供需的调控意图。
• 潜在罚款影响：印尼林业工作组披露多家企业违规占用林地，面临约80.2万亿印尼盾的潜在罚款，可能影响部分矿山的正常运营。
• 印尼RKAB审批启动：印尼能源和矿产资源部已开始批准2026年矿业工作计划和预算（RKAB），显示政策逐步明朗化。
• 危地马拉镍矿重启：索尔威投资集团计划重启其在危地马拉的镍矿业务，预计2026年4月至5月，这可能对全球镍供应带来一定补充。

关键信息

• 趋势强度：镍与不锈钢的趋势强度均为0，表明市场处于中性状态，短期内缺乏明显趋势。
• 市场风险：镍与不锈钢价格波动较大，需关注政策变化、供需调整及国际形势对市场的潜在影响。
• 投资建议：投资者应谨慎对待市场波动，结合自身风险承受能力做出决策，不应仅依赖本报告进行投资操作。

总结

综上所述，2026年2月4日镍与不锈钢市场受到宏观情绪和印尼政策的双重影响，基本面数据与投机盘博弈明显。印尼镍矿生产配额的调整、出口管制的加强以及潜在的罚款问题，均对市场产生不确定性。同时，危地马拉镍矿的重启可能带来一定供应补充，但短期内市场仍需观望政策动向及供需变化。