20220522-南华期货-LNG周报_电价走高_HH维持强势_29页_1mb

南华期货LNG周报总结

核心内容

本周南华期货LNG周报分析了全球天然气市场的走势，特别是欧洲和美国市场的情况，同时简要提及了中国、中东、印度等地区的LNG进口变化。

主要观点

欧洲天然气市场

• 价格走势：欧洲天然气价格基准TTF震荡回落，单周下跌约10%；而HH（美国天然气价格）单周上涨约5.7%。
• 基本面分析：
  • 欧洲天然气产量稳定，但消费快速回落，处于5年同期相对低位。
  • 自俄罗斯的管道气进口继续低位，LNG进口维持高位，导致欧洲天然气库存升至5年同期高位。
  • 欧洲天然气库存利用率升至41.7%，较上周有所增加。
• 地缘政治影响：
  • 市场焦点集中在俄欧博弈下的卢布支付问题。
  • 德国、意大利同意用卢布购买俄气，而波动兰、保加利亚和芬兰拒绝，导致天然气供应中断。
  • 欧洲对俄气的高依赖度使得妥协概率偏大，俄气供应中断风险进一步降低。
• 库存与供需：
  • 欧洲天然气库存累库速度加快，基本面宽松。
  • 欧洲LNG进口量维持高位，法国、荷兰等国家进口量稳定。

美国天然气市场

• 价格走势：
  • 美国天然气价格HH上涨至8.058美元/mmbtu，单周涨幅5.7%。
  • 美国天然气库存周增89Bcf，处于5年同期低位。
• 基本面分析：
  • EIA下调2022年美国天然气产量预期，上调全年需求预期。
  • 美国天然气产量提升有限，钻机数增加1台至150台。
  • 夏季气温偏高，尤其是美国南部地区，推动天然气发电需求，支撑HH价格。
• 供需结构：
  • 美国天然气总消费量上升，电力领域消费成为支撑气价的重要因素。
  • 美国LNG出口维持历史高位，对欧洲的LNG出口保持旺盛。
  • 美国LNG出口量和对欧洲的LNG出口量均维持在较高水平。

关键信息

• 全球LNG价格数据：
  • JKM (usd/mmbtu)：22.214，周跌幅4.8%。
  • HH (usd/mmbtu)：8.058，周涨幅5.7%。
  • TTF (eur/nwh)：87.5，周跌幅9.9%。
• 欧洲天然气库存：
  • 库存利用率升至41.7%，较上周有所增加。
  • 累库速度加快，库存处于5年同期高位。
• 美国天然气库存：
  • 5月上旬和中旬美国南部地区气温偏高，降水偏少。
  • 美国天然气库存周增89Bcf，较五年平均水平低17%。
• 气温与发电需求：
  • 夏季气温偏高，尤其是美国南部地区，对天然气发电需求形成支撑。
  • CDD数值（冷却度天数）持续上升，表明发电需求旺盛。
• LNG出口情况：
  • 美国LNG出口维持历史高位，对欧洲和东北亚的出口保持旺盛。
  • 中东至欧洲LNG出口回升，卡塔尔和中东国家的LNG出口量增加。
  • 俄罗斯和澳大利亚LNG出口保持稳定，未受制裁影响。

其他地区LNG进口情况

• 中国：LNG进口小幅回升。
• 台湾：LNG进口维持稳定。
• 日本、韩国、印度、印尼、土耳其、巴西：LNG进口量基本稳定或平稳。

市场展望

• 欧洲：基本面宽松，TTF价格震荡走弱，HH价格维持强势。
• 美国：夏季气温偏高，天然气发电需求支撑HH价格，预计HH将继续走强。
• 全球市场：LNG价格与电价同步上涨，市场关注点集中在气温和电力需求变化。

技术分析

• HH走势：日线级别上升趋势持续，下方强支撑位在6.5附近。
• HH基金持仓：净多持仓小幅下滑，市场情绪略有波动。

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