20220417-南华期货-LNG周报_TTF弱势下行_HH保持强势_24页_1mb

南华期货LNG周报总结

核心内容

本周全球LNG市场呈现分化趋势，欧洲TTF价格弱势下行，美国HH价格强势上涨，亚洲JKM小幅回落。整体来看，欧洲天然气市场因地缘政治因素和季节性需求变化而承压，而美国市场则因供应紧张和天气因素推动价格上涨。

主要观点

• 欧洲天然气市场：

  • TTF价格单周下跌19%，从108欧元/兆瓦时降至88欧元/兆瓦时。
  • 欧洲天然气库存利用率上升，表明市场在逐步累库。
  • 地缘政治仍是影响欧洲天然气价格的关键因素，尤其是欧盟与俄罗斯之间的卢布结算问题及可能的天然气出口禁运。
  • 俄罗斯天然气供应相对稳定，但Mallnow节点流量暂停及乌克兰VK节点流量小幅回落对市场造成一定压力。

• 美国天然气市场：

  • HH价格单周上涨15.8%，从6.321美元/mmbtu升至7.321美元/mmbtu。
  • 美国天然气库存较五年平均水平低17%，且较去年同期低24%，表明市场供应紧张。
  • 3月底欧盟和美国达成大额天然气协议，对美国LNG出口形成利好。
  • 美国东部寒潮影响天然气产量，同时民用取暖需求上升，加剧了市场紧张。
  • EIA预计美国今年夏季气温较往年略低，但5月气温偏高，可能影响夏季发电需求。

• 亚洲天然气市场：

  • JKM价格小幅回落，从33.361美元/mmbtu降至32.93美元/mmbtu。
  • 中国LNG进口相对稳定，台湾、日本、韩国及印度等地区进口量均有不同程度的回升或增长。

关键信息

价格走势

美国市场

• 美国天然气库存较五年平均水平低17%，较去年同期低24%。
• 美国天然气产量提升有限，钻机数增加至143台。
• 美国LNG出口维持在历史高位附近，对欧洲出口旺盛。
• EIA预计美国夏季气温较往年略低，但5月气温偏高。

欧洲市场

• 欧洲天然气库存利用率上升，表明市场逐步累库。
• 欧洲天然气供应相对稳定，但地缘政治局势仍是主要关注点。
• 俄罗斯管道气出口稳定，但Mallnow节点流量暂停及乌克兰VK节点流量小幅回落对市场造成压力。

其他地区

• 中东至欧洲LNG出口回升，对欧洲市场有一定支撑。
• 亚洲LNG进口相对稳定，印度进口持续回升。

市场展望

• 欧洲天然气价格可能因地缘政治局势恶化而再次上行。
• 美国天然气价格可能因夏季气温偏高和发电需求上升而继续上涨。
• 关注美国天然气库存变化及欧洲天然气供应政策的动态。

数据来源与免责声明

• 本报告数据来源于彭博、Refinitiv、EIA及中国气象局。
• 本报告仅为分析用途，不构成任何投资建议或决策依据。
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