20250212-浙商证券-复合集流体行业点评_产业化迈向新阶段_关注2025年终端应用市场_3页_326kb

复合集流体行业分析与2025年展望总结

一、行业概述

复合集流体作为一种新型锂电材料，旨在提升电池安全性与能量密度。行业内龙头企业宁德时代、金美新材料、璞泰来等已开始布局并完成初步商业化。2025年是复合集流体产业化的关键节点，尤其是复合铝箔和复合铜箔将在这两年分别达到更大规模量产和终端应用市场的突破。

二、复合铝箔进展

1. 工艺与设备：

   • 主要采用蒸镀工艺，目前蒸镀设备主要由日本爱发科及国内部分厂商提供。
   • 国内企业如英联股份已引进复合铝箔生产线。
   • 国产化设备将进一步降低生产成本。

2. 应用与渗透：

   • 复合铝箔已应用于极氪009、问界M9等车型及电池中。
   • 随着技术成熟和产能扩张，复合铝箔的市场渗透率将逐步提升。

三、复合铜箔发展

1. 工艺与设备：

   • 复合铜箔工艺更复杂，主要采用“磁控溅射+水电镀”两步法。
   • 国内设备厂商如东威科技、腾胜科技、汇成真空已形成一定规模产能。

2. 材料与产能：

   • 多家厂商积极研发并进行产品送样测试，行业主流路线从PET向PP材料转变。
   • 璞泰来、宝明科技、英联股份等公司均有复合铜箔产能扩张计划。

3. 铜价影响：

   • 目前铜价处于历史高位，但因其高降本潜力，未来有望促进有效量产。

四、投资建议

重点推荐以下公司：

• 璞泰来（电力设备）
• 宝明科技（电子）
• 东威科技（机械设备）
• 骄成超声（电力设备）
• 汇成真空（机械设备）

看好2025年复合集流体材料及相关设备市场的增长潜力。

五、风险提示

• 复合集流体产品推广不及预期
• 下游需求增长低于预期
• 原材料价格波动风险

表格：复合集流体重点公司盈利预测与估值

行业评级
看好（维持），建议关注行业动态及投资机会。

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