20240615-浙商证券-餐饮行业2024半年度策略_温和复苏_管理突围_4页_835kb

餐饮行业2024上半年策略分析总结

行业趋势
2024年上半年餐饮行业整体呈现温和复苏态势，1-4月社零餐饮同比增速达9.3%，较2019年同期恢复度约为123%。西式快餐、茶饮、咖啡等领域持续高景气，2024年1-5月连锁品牌净开店增速普遍较快。客单价方面，5月同比去年同期下滑明显，部分归因于原材料成本优化及新开店竞争加剧。

消费趋势
当前消费趋势表现为兴盛的情绪消费，“情绪价值”成为品牌突围关键点，如海底捞举办30周年火锅音乐节、麦当劳推出麦麦对讲机等营销活动，均反映出二消费群体对精神消费的偏爱。拥有情绪输出属性及联名营销能力的品牌（如海底捞、特海国际、瑞幸）有望持续抢占市场。

出海拓展
中餐海外市场规模巨大，CR5不足3%。中餐厅积极试水海外，其中“特海国际”（海底捞海外主体）已连续三个半年度实现盈利，领跑海外餐饮品牌。俄乌5月成功双重上市，后续有望加速扩店和提升盈利，建议关注。

投资策略
大而稳：
1、海底捞：预计2024上半年收入增速将达15-25%。高股息率（超90%）和强控价能力颇具投资吸引力。
2、百胜中国：预计收入同比增长8-10%，投资者回报强劲。

小而强：
1、特海国际：收入预计增长10-20%，净利率有望提升。
2、达势股份：预计2024上半年收入增长至30%，具备扭亏可能。

风险提示
宏观经济波动、食品安全、门店建设不及预期仍为关键风险。

本报告由浙商证券研究部撰写，仅供投资者参考。