农林牧渔行业专题研究：猪价加速上涨，或逐步拉动CPI-240519-华泰证券-23页_964kb

农林牧渔行业研究报告摘要

核心观点：
近期生猪价格加速上涨，因产能去化、消费旺季及供需格局变化推动，预计猪价“易涨难跌”，且猪肉价格上涨或拉动CPI上升，建议积极布局生猪养殖板块，关注各环节细分龙头。种业方面，转基因品种获批推动技术壁垒提升，等级种企有望受益；肉禽养殖呈现“供需缺口”预期，产业链盈利或好转。宠物经济全球复苏，行业需求旺盛，龙头成长确定性高。

一、生猪价格与CPI影响：

• 生猪均价从五一节前的148元/公斤上涨至5月17日154元/公斤左右，预计CPI猪肉贡献将从负转正，或影响CPI0.7%-1.1%。
• 驱动力：能繁母猪去化导致供应收缩、终端消费增强、压栏和二次育肥周期压力释放，短期供需支撑猪价。

二、重点推荐企业与投资逻辑：

三、其他板块简析：

• 转基因种业： 农业农村部第二批转基因玉米大豆过审，加速商业化进程，隆平高科、登海种业、大北农等新品种放量受益。
• 白鸡价格低位震荡： 计算机养殖产业链供需趋紧，有望提振盈利，推荐关注圣农发展、益生股份、民和股份等。
• 动物疫苗： 非瘟疫苗商业化节奏加快，科前生物、普莱柯、中牧股份有望受益。
• 宠物经济： 出口内销双重复苏，佩蒂股份、中宠股份业绩同比高增长显著。
• 饲料： 海大集团2024Q1量利双升，企业龙头优势持续加强。

风险提示：

• 猪价波动、产能去化不及预期；
• 原材料价格波动、非洲猪瘟风险；
• 转基因政策推进速度、审批风险；
• 宠物行业竞争加剧与消费放缓。

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