20211212-华安期货-贵金属周报_下周央行三重奏_预期缩债再加速_10页_904kb

贵金属周报总结

核心内容概述

本周贵金属市场整体偏空，黄金和白银价格均出现下跌。美国三大股指与欧洲三大股指全线收涨，显示市场风险偏好回升。同时，美元指数小幅收跌，而美债收益率上升，10年期与2年期利差收窄。Omicron变种病毒的担忧有所缓解，但其对经济复苏的影响仍需观察。美联储货币政策方向或进一步向紧缩倾斜，市场预期taper将加速，首次加息时间可能提前至2022年6月。

主要观点

1. 美联储政策转向

• 鲍威尔连任后，不再使用“暂时”一词描述通胀，表明美联储对通胀的判断发生实质性转变。
• 其他官员的鹰派言论强化了市场对通胀治理的预期。
• 市场普遍预期美联储将加快taper进程，首次加息时间可能提前至2022年6月。
• 若美联储采取“加快taper+淡化加息”的组合，黄金可能获得上行动力；若强化加息预期，则金价可能承压。

2. Omicron病毒影响

• 市场对Omicron变种病毒的担忧有所缓解，因南非卫生部称其症状温和，福奇也表示其危险性可能低于Delta。
• 但Omicron可能对经济复苏产生慢变量影响，若各国实施封锁措施，将打击贸易与供应链，拖累经济复苏。
• 欧美消费信心数据出现背离，欧洲因疫情反弹影响较大，消费者信心下滑。

3. 经济数据表现

• 美国就业数据：初请失业金人数创1969年以来新低，显示劳动力市场持续改善，但非农数据与失业率背离，表明供需错配。
• 美国通胀数据：11月CPI同比上涨6.8%，创1982年以来新高，核心CPI同比上涨4.9%，显示通胀压力持续。
• 中美进出口数据：中国11月进出口增速超预期，出口增长22%，进口增长31.7%，贸易顺差扩大；美国10月贸易逆差收窄，主要受益于能源和农产品出口增长。

4. 各国货币政策

• 中国：央行宣布全面降准0.5个百分点，释放约1.2万亿元长期资金，同时下调支农、支小再贷款利率0.25个百分点。
• 澳洲：维持利率不变，继续以每周40亿澳元速度购买债券，通胀压力低于其他国家。
• 加拿大：维持基准利率0.25%不变，但表示通胀不再视为暂时性。
• 巴西：如期加息150BPs至9.25%，应对通胀上行压力和预期脱锚风险。

关键信息

贵金属市场表现

• 沪金AU2202：本周收盘368.5元/克，周涨-0.04%。
• 沪银AG2206：本周收盘4697元/千克，周涨-2.50%。
• COMEX黄金期货：本周跌0.04%。
• COMEX白银期货：本周跌1.18%。

原油市场

• 美油明年1月合约：涨8.6%。
• 布油明年2月合约：涨7.84%。

美元与美债走势

• 美元指数：本周小幅收跌0.13%。
• 10年期美债收益率：由1.43%升至1.48%。
• 10-2年期利差：由78BP升至81BP。

行情展望与操作建议

行情展望

• 下周将重点关注美联储利率决议，以及Omicron病毒的传染性与致死率数据。
• 美联储政策路径或延续当前方向，继续taper或加速taper，需关注是否伴随加息。
• 若加息预期强化，金价可能承压下行；若加息预期淡化，黄金或有进一步上涨空间。

操作建议

• 建议投资者保持空仓，观望美联储政策动向及Omicron病毒后续影响。

免责声明

本报告基于公开资料整理，力求准确，但不保证其准确性与完整性。据此投资，风险自担。本报告不构成个人投资建议，未考虑个别投资者的特殊需求与目标。

编制信息

• 编制单位：华安期货投资咨询部
• 编制日期：2021-12-12
• 分析师：
  • 曹晓军 高级分析师 F3008012/Z0010934
  • 闫丰 首席分析师 F0251054/Z0001643
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