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晨会集萃总结

核心内容概览

本次晨会集萃涵盖了多个行业的重点推荐、市场数据、宏观分析、投资建议及风险提示等内容，整体体现出对2017年市场走势的积极预期，尤其关注了家电、电子、机械军工、银行、航空等行业的增长潜力和投资机会。

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重点推荐与投资建议

家电行业

• 亿利达（002686）：新能源车充电机龙头，空调风机主业迈入景气周期，未来三年预计保持20-30%增速。公司收购及配套融资增发价格与当前股价倒挂，给予买入评级，目标价18.0元，对应18年24倍PE。
• 南兴装备（002757）：国内板式木工机械龙头，受益于下游产业升级和定制家具普及，预计2017-2019年归母净利分别为0.99亿、1.37亿和1.82亿，对应EPS分别为0.90元、1.26元和1.66元，首次覆盖给予“买入”评级，目标价48元。

电子行业

• 江丰电子（300666）：半导体材料龙头，填补国内技术空白，打破美日垄断，预计17-19年净利分别为0.79亿、1.15亿和1.76亿，给予2017年40倍PE，目标价19.2元。
• 华天科技、长电科技、ASM Pacific、北方华创：受益于半导体产业链景气度回升，预计在2H迎来业绩反弹，推荐关注。

机械军工行业

• 南兴装备：下游中小厂家全面“换装”数控化设备，产品供不应求，预计2017年营收及毛利率将提升，受益于定制家具行业高增长。

银行业

• 兴业银行（601166）：资产质量改善，市场化特征显著，当前估值仅0.8倍17PB，安全边际较高，给予增持评级，目标价18.9元/股。

航空运输行业

• 中国国航（601111）：业务量增速回归，迎旺季收获，预计2017-2018年收入增速分别为10.4%、9.1%，归母净利分别为86.9亿、103.9亿，EPS分别为0.63元、0.76元，目标价11.3元，对应2017-2018年PE分别为17.9倍、14.9倍。
• 三大航：核心推荐具备一线机场资源和央企改革背景的航空企业，建议关注中国国航和南方航空。

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宏观与市场分析

宏观数据

• 工业、出口、进口：2017年4月和5月数据均保持稳定增长，出口和进口增速提升，贸易顺差扩大。
• 金融数据：5月新增贷款1.11万亿元，社融1.06万亿元，M2同比增长9.6%，M1同比增长17%。
• PPI与M2：PPI同比略有下降，M2同比增速下降，但整体经济仍处温和复苏阶段。

市场动态

• 上证综指：3132.49，微涨0.06%。
• 沪深300：3528.79，微跌0.18%。
• 中证500：6021.17，微涨0.92%。
• 创业板指：1816.26，微涨1.43%。

货币政策

• 美联储Yellen Call：确认超常规货币政策退出，转向利率正常化，但美债收益率向上的风险正在积聚，可能对中国经济形成压力。

外汇与大宗商品

• 美元指数：97.50，微涨0.57%。
• 主要商品价格：多数商品价格下跌，但部分如小麦、大豆等出现上涨。

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行业分析

金融行业

• 保险行业：长期看好，健康险规模增速超50%，建议关注中国平安和新华保险。
• 银行行业：四大行受监管影响，但基本面改善，建议关注中小行超跌反弹。

化工行业

• 星源材质：受益于电动汽车产销回升，湿法隔膜产能将提升，继续强烈推荐。

农林牧渔

• 大禹节水：签订22亿元框架协议，预期新增订单达30亿元，推荐买入。

纺织服装

• 歌力思（603808）：一季度业绩超预期，外延并购效果显著，推荐买入。

机械设备

• 宏发股份（600885）：多板块出货超预期，汽车电子值得关注。

交运与物流

• 航空运输：淡季不淡，预计三季度业绩超市场预期，建议关注具备核心机场资源和央企改革背景的公司。
• 物流行业：建议关注快递公司业绩改善，以及政策利好带来的增长机会。

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风险提示

• 宏观经济波动：可能影响多个行业的增长预期，尤其是房地产和消费类行业。
• 油价与汇率波动：对航空和能源类公司业绩有显著影响。
• 政策不确定性：如金融监管、PPP政策等，可能对相关行业产生影响。
• 市场竞争加剧：尤其在半导体材料、教育培训等领域，需关注行业竞争格局变化。

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总结

晨会集萃整体对2017年市场表现较为乐观，重点推荐了家电、电子、机械军工、银行、航空等行业的优质标的，认为这些行业在政策支持、需求增长、技术突破等方面具备较强的成长性。同时，对市场利率、美联储缩表等宏观因素进行了分析，认为其对A股市场的影响需谨慎对待。建议投资者关注具备高成长性、政策红利以及估值优势的行业与个股。