20230416-广发期货-甲醇期货周报_内陆现货转强_煤弱势下盘面上方仍谨慎看待_31页_3mb

甲醇期货周报（2023年4月16日）

主要观点：

• 市场回顾：甲醇期货4月价格震荡下行，受国内需求偏弱及疫情趋缓影响；煤炭价格下行拖累甲醇重心。
• 供需分析：
  • 供应端：甲醇装置开工率环比回落至6775%，其中西北地区降幅超28个百分点，春检压缩供应。
  • 需求端：传统下游（甲醛、二甲醚）利润走弱，甲醛亏损扩大；MTO装置部分重启，但整体仍承压；港口库存处于低位（659万吨），但进口增量预期增强。
  • 利润与库存：内蒙煤制甲醇利润边际改善，接近盈亏线；甲醛、二甲醚利润下滑明显，企业开机意愿下降；内蒙地区库存天数降至近五年中高位。
• 进出口情况：
  • 海外甲醇装置开工率7074%，同比增幅219个百分点；中东地区供应增量明显，我国进口窗口或在5月进一步打开。
  • 2023年1-2月累计进口量同比增1792%，当前进口利润仍处于亏损。
• 操作建议：
  • 短期偏观望，空间有限；
  • 套利机会：关注9-1反套；
  • 逢高试空05合约。
• 数据亮点：
  • 港口库存同比下降1889%，但预计4月增量有限；
  • 煤价持续下行，Q5500探千元关口；
  • MTO装置检修时间推迟，需求支撑待观察。

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