20251108-中泰期货-玉米周度报告_现货压力仍在_关注盘面上方阻力_59页_1mb

玉米周度报告·2025年11月8日

价格表现

❗ 锦州港日均价格未变化，当前水平为2170元/吨；港口库存开始累库；东北地区价格微涨，产区价格波动。
❗ 华北地区价格先扬后抑，周内回落后波动加剧。

供需分析

❗ 产量/消费：预计2025/26年全球玉米紧平衡，中国消费基本持平。
❗ 库存：北方四港库存环比上升，港口下海量减少，库存在累库趋势；国内玉米进口量明显下滑至6万吨/月。
❗ 需求：加工需求环比有所回暖，开机率上升，但下游提货略有放缓，局部供应有人为调节现象。

精加工分析

❗ 淀粉加工厂利润有所扩张，开机率提升，供应量增加；下游需求变化需关注库存变化。

风险提示

❗ 政策可能影响供求，冻粮压力在下一阶段可能加剧；天气状况对种植恢复有影响；进口玉米波动需关注。

建议
📍 单边，逢低做多玉米远月合约；期权，卖虚值看涨期权；套利，关注地区价差；

风险因素 包括政策调控，生态环境，天气变动。