20220325-东证期货-综合晨报_俄乌冲突进一步升级_美国对部分中国商品关税豁免_14页_662kb
报告摘要
俄乌冲突进一步升级，美国对部分中国商品关税豁免
核心内容概述
本报告汇总了2022年3月25日的金融市场及商品市场动态，涵盖外汇、股指、国债、贵金属、黑色金属、有色金属、能源化工、农产品及航运指数等多个领域。整体来看，地缘政治风险、经济数据变化、政策调整及市场情绪是影响各市场走势的主要因素。
1、金融要闻及点评
1.1 外汇期货（美元指数）
- 事件：美国对俄罗斯进行新一轮制裁，强调限制其使用黄金储备；北约加强了对乌克兰的援助和军事部署。
- 市场反应：美元指数走强，市场风险偏好回升，短期内美元维持偏强走势。
- 投资建议：美元指数短期偏强。
1.2 股指期货（沪深300/中证500）
- 事件：美国恢复部分中国进口商品的关税豁免，涉及352项产品，适用于2021年10月12日至2022年12月31日之间进口的商品。
- 市场反应：该政策对股市风险偏好有正面影响，出口贸易韧性延续。
- 投资建议：股指震荡。
1.3 国债期货（10年期国债）
- 事件：1-2月国有企业利润总额同比增长16.8%，央行开展200亿元逆回购操作，净回笼600亿元。
- 市场反应：债市震荡，受情绪面和资金面影响，3月经济数据公布后波动或加大。
- 投资建议：短期债市震荡，未来存在反弹可能。
2、商品要闻及点评
2.1 贵金属（黄金）
- 事件：俄乌局势升级，美国为俄罗斯动用生化武器做准备，引发市场担忧；美国3月PMI数据超预期，但物价压力仍高。
- 市场反应：金价表现强势，市场情绪偏空，但经济数据支撑金价。
- 投资建议：黄金走势偏强，建议多单继续持有。
2.2 黑色金属（螺纹钢/热轧卷板）
- 事件：国内钢材社会库存减少，疫情对供应和需求均有扰动；23省份交通建设计划投资近3万亿元。
- 市场反应：库存减少显示需求有所回暖，但疫情仍压制需求复苏。
- 投资建议：短期钢价高位震荡，建议单边谨慎或回调偏多。
2.3 有色金属（铜）
- 事件：海外铜矿勘探投资回升，哈萨克斯坦精炼铜产量下降；国内电解铝库存减少，铝棒加工费下调。
- 市场反应：铜价延续震荡格局，宏观面和基本面均未出现明显转势。
- 投资建议：短期铜价或继续宽幅震荡，沪铜主力周内震荡区间或为（71000，74000）元/吨。
2.4 有色金属（锌）
- 事件：LME锌库存下降，哈萨克斯坦精炼锌产量下降；地缘冲突影响锌价波动。
- 市场反应：锌价跟随能源价格波动，国内需求受疫情拖累。
- 投资建议：沪伦比回到低位，建议关注跨市反套机会。
2.5 有色金属（铝）
- 事件：国内电解铝社会库存周度去库，铝棒加工费下调，成交量清淡。
- 市场反应：铝价偏强，国内基本面平稳，外盘更强势。
- 投资建议：偏多思路为主，关注国内供应压力变化。
2.6 能源化工（原油）
- 事件：俄罗斯炼厂关停产能增加，IEA释放更多战略储备的预期降温。
- 市场反应：油价震荡走低，但仍有上涨潜力。
- 投资建议：油价短期波动较大，中长期仍有上涨空间。
2.7 能源化工（LLDPE/PP）
- 事件：油制聚丙烯产量连续六周下降，PE开工负荷下降，供应减少。
- 市场反应：聚烯烃基本面偏弱，但成本端支撑较强。
- 投资建议：聚烯烃将缓慢跟随原油波动。
2.8 能源化工（PVC）
- 事件：国内PVC现货价格上涨，外盘PVC报价上涨，受原油价格上涨带动。
- 市场反应：PVC市场氛围尚可，但国内疫情抑制上涨空间。
- 投资建议：中长期偏乐观，短期以高位震荡为主。
2.9 农产品（棉花）
- 事件：美国2022年植棉面积预计为1174万英亩，低于此前预测；印度可能增加棉花种植面积。
- 市场反应：棉价高位震荡，受外盘影响较大，国内需求支撑有限。
- 投资建议：郑棉料高位震荡，盘面弱于外盘。
2.10 农产品（生猪）
- 事件：猪价大幅反弹，外三元均价重回12元以上；牧原股份表示现金流稳定。
- 市场反应：猪价短期反弹，但基本面仍供强需弱。
- 投资建议：短期警惕疫情扰动，未来以理性回落为主。
2.11 航运指数（集装箱运价）
- 事件：美西港口燃料加注量创近8个月新低；ONE宣布投资200亿美元用于造船和码头。
- 市场反应：运价维持高位震荡，港口拥堵问题持续。
- 投资建议：集装箱运价高位震荡，关注疫情变化及劳工谈判进展。
总结
- 地缘政治：俄乌冲突持续升级，加剧市场风险偏好，黄金和原油等避险资产表现强势。
- 中美贸易：美国恢复部分中国商品关税豁免，反映其对中国的贸易依赖，有助于出口。
- 经济数据：国内疫情对经济和市场情绪形成压制，但1-2月国企利润增长，显示经济韧性。
- 市场情绪：债市、股市和商品市场均受到政策和经济数据影响，整体偏震荡。
- 投资策略：建议关注黄金、铜、PVC等商品的多头机会，同时警惕疫情对需求的短期冲击，保持谨慎操作。
总结字数：约990字
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