20250520-兴业期货-日度策略_6页

重点策略推荐及操作建议
商品期货方面，甲醇（MA509）、焦煤（JM2509）、纯碱（SA509）建议持空头思路：甲醇因成本持续下降，焦煤受下游补库驱动减弱，纯碱因产能扩张导致供应弹性偏高。股指方面，4月经济数据平稳，A股延续震荡，权重板块如地产、军工表现较强，但整体资金量偏弱，短期仍以震荡为主，可关注低位做多机会。国债市场因银行存款利率下调传闻及LPR利率预期，长期利率下行确定性较高，但当前宏观及资金面仍存不确定性，债市整体偏谨慎。黄金、白银受避险需求降温及地缘政治风险缓解影响，维持高位震荡策略，但需警惕美国经济滞胀和债务风险对金价的压制。

商品行情研判
金属方面，铜价受宏观不确定性及供给紧张影响，维持区间震荡；铝及氧化铝短期因供给偏紧（如几内亚采矿许可撤销、雨季影响）走势偏强，但中期产能过剩格局未改，价格博弈加剧。镍价受供需疲软、矿端供应季节性恢复及成本支撑影响，维持区间震荡，建议观望高位卖看涨期权机会。碳酸锂因供给宽松与需求增量有限，价格承压，维持空头策略。硅能源板块工业硅持续累库，价格上涨阻力较大；聚酯产业链中PTA检修计划延后，聚酯开工率高位运行，支撑价格，建议持有震荡偏强策略；聚烯烃（PE）开工率下降，PP供应宽松导致L-PP价差扩大，跌势延续。

风险及策略调整
钢铁与煤炭板块：螺纹钢（RB2510）短期价格区间【3000，3150】，建议持有卖出虚值看涨期权，关注需求超预期风险；热卷（HC）同样震荡偏空，短期区间【3150，3300】；铁矿石因供应端增量有限及需求淡季，建议继续持有9-1正套组合，逢高沽空远月合约。原油市场因地缘政治支撑减弱及OPEC+增产预期，空头策略可继续持有。棉花受益于中美关税缓和及出口订单增加，短期支撑较强；橡胶因港口去库偏缓与原料季节性放量，建议震荡偏弱策略，关注出口恢复情况。

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