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报告摘要

期货市场日度策略分析总结（2025年5月29日）

一、商品期货操作建议

焦煤
- 供给持续过剩，JM2509合约建议前空持有。
- 下游焦企利润收窄导致原料采购积极性下降，煤价仍有下行驱动。
玻璃
- 需求预期悲观，FG509合约建议前空持有。
- 国内地产政策克制及竣工周期下行，玻璃厂面临被动累库风险。
甲醇
- 供应增长叠加需求转弱，MA509合约建议前空持有。
- 港口及工厂库存均积累，基本面利空未完全释放。
黄金/白银
- 美国关税政策波动导致短期避险情绪扰动，金价均线支撑较强但向上动力不足，建议回调后买入或卖出虚值看跌期权。
- 白银跟随金价波动但受金银比偏高及美国经济韧性影响，下方支撑明确，可继续卖出虚值看跌期权。
有色金属
- 铜：宏观不确定性叠加矿端供给偏紧，短期金融属性主导，价格震荡偏弱。
- 铝及氧化铝：氧化铝供需分歧存续，沪铝供给约束明确但需求谨慎，建议区间震荡。
- 镍：印尼RKAB消息变数多，前期空单可持有；终端消费淡季及新能源市场需求疲软加剧价格承压。
工业硅
- 供应端复产预期与需求端拉动不足共振，短线下行趋势明确，关注西南地区开炉情况。
碳酸锂
- 供给收紧有限，冶炼厂库存持续累库，锂价利空未兑现，维持空头思路。
原油
- 欧佩克+增产计划推动中长期油价重心下移，地缘政治风险仍在，短期震荡偏弱。
棉花
- 产区天气变化及宏观环境需关注，出口订单支撑下建议耐心等待突破区间。
橡胶
- 天然橡胶进口零关税降本，叠加供增需减基本面，胶价下行趋势不改，可择机下调看涨期权行权价持有。