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证券研究报告-晨会聚焦总结

核心内容概述

本报告发布于2018年7月3日，由中原证券发布，涵盖了宏观经济、市场表现、行业分析、公司点评以及重点数据更新等内容，旨在为投资者提供当前市场环境下的策略建议与投资指引。

主要观点

宏观经济与市场表现

• 宏观经济：6月中国制造业PMI小幅回落至51.5%，非制造业PMI小幅上升至55%，整体经济仍保持扩张态势，但季末下行压力增大。
• 市场表现：A股市场在6月表现疲软，与全球市场同步下行，尤其受到中美贸易摩擦和国内政策环境影响。
• 货币政策：央行未开展公开市场操作，净回笼200亿元，周四将实施定向降准，释放7000亿元流动性，对改善银行资产质量与缓解负债压力有积极作用。

资产与行业配置

• 大类资产配置：股弱债强格局有望延续，建议减配黄金，增持美元外汇与原油，同时增加TMT科技板块的配置比例。
• 行业配置建议：环保、基础化工、医药等行业景气度有望延续，建议关注具备业绩弹性的细分领域。

关键信息

大宗商品表现

• 美元指数：94.98，涨跌幅为0.38%
• COMEX 黄金：1242.80，跌0.93%
• NYMEX 原油：74.04，跌0.28%
• 铁矿石：438.50，涨0.69%
• 螺纹钢：4216.00，涨0.76%
• LME 铜：6571.00，跌0.83%
• LME 铝：2114.00，跌0.89%
• CBOT 大豆：847.70，跌1.17%
• CBOT 玉米：337.70，跌3.51%
• CBOT 小麦：479.70，跌3.48%
• BDI 指数：1385.00，涨4.21%

国际市场表现

• 道琼斯：24307.18，涨0.15%
• 标普500：2726.71，涨0.31%
• 纳斯达克：7567.69，涨0.76%
• 德国DAX：12238.17，跌0.55%
• 富时100：7547.85，跌1.17%
• 日经225：21811.93，跌2.21%
• 恒生指数：28955.11，涨1.61%

行业分析

环保及公用事业

• 6月中信环保指数下跌11.35%，但环保政策持续加码，推动行业供给收缩。
• 建议关注固废、监测设备等现金流充裕领域，以及水环境治理类公司。
• 风险提示包括系统性风险、资金面收紧、PPP项目进度不及预期等。

银行行业

• 银行板块受多重因素影响同步走弱，但定向降准释放7000亿元流动性，有望改善资产质量。
• 建议关注农行、工行、建行、招行、平安银行与南京银行。
• 风险提示包括经济不及预期、金融监管超预期、系统性风险等。

基础化工行业

• 化工产品价格普遍上涨，行业景气度持续复苏。
• 建议关注供给受限、需求稳定增长的染料、农药及电子化学品板块。
• 风险提示包括宏观经济下滑、政策力度不足等。

医药行业

• 医药行业在2017年实现恢复性增长，2018年上半年利润增速放缓。
• 建议关注大宗原料药价格走势及特色原料药转型机会。
• 风险提示包括卫生体制改革、政策变化等。

公司点评

完美世界(002624)

• 与Valve合作建立Steam中国，高管增持彰显信心。
• 新游表现良好，影视业务也有亮眼表现。
• 维持“增持”投资评级，预计2018-2020年EPS分别为1.46/1.72/2.00元，PE分别为20.1/17.1/14.7倍。

梦网集团(002123)

• 公司推出激励计划并积极回购，无扩容压力。
• 5G战略推动公司转型，移动信息即时通讯服务收入增长。
• 维持“增持”投资评级，预计2018-2019年EPS分别为0.36元与0.45元，PE分别为23.9倍与18.9倍。

重点数据更新

限售股解禁明细

• 多家公司于2018年7月4日及5日解禁，如世荣兆业、普邦股份、中金岭南等。

沪深港通前十大活跃个股

• A股与港股活跃个股包括中国平安、中兴通讯、贵州茅台、美的集团、中信证券等。

新股申购与IPO信息

• 密尔克卫与长飞光纤计划在7月进行IPO，发行价分别为11.27元与未公布。

投资评级

• 行业投资评级：强于大市、同步大市、弱于大市
• 公司投资评级：买入、增持、观望、卖出

风险提示

• 经济增速下行过快、监管趋严、信用债违约、贸易摩擦升级、政策变化等。

总结

本报告综合分析了宏观经济、市场表现、行业动态及公司基本面，提供了详细的行业配置建议和公司投资评级。建议投资者关注环保、基础化工、医药等景气度有望延续的行业，以及完美世界、梦网集团等具备增长潜力的公司。同时，需警惕经济下行压力、政策变动及市场波动带来的风险。