20180827-申万宏源-爱尔眼科-300015.SZ-上半年收入净利润双增长45_内生增长强劲_3页_626kb

医药生物行业分析总结 - 爱尔眼科（300015）

核心内容概览

本报告发布于2018年08月27日，旨在对爱尔眼科（300015）的业绩进行点评，并给出投资建议。报告指出，公司当前股价为29.88元，市净率14.2，息率1.00%，流通A股市值为54859百万元。报告认为，当前应增持（维持）该股票，表明对爱尔眼科未来表现持积极态度。

股价与市场对比

• 股价走势：2018年08月24日收盘价为29.88元，年内最高为51.1元，最低为23.14元。
• 市场对比：同期上证指数为2729.43，深证成指为8484.74，显示爱尔眼科股价在市场中表现相对较好。

财务数据摘要

主要观点

1. 业绩增长稳定：爱尔眼科在2015年至2020年间，营业收入和净利润持续增长，尤其是2017年和2018年，增速显著提升。
2. 毛利率保持高位：公司毛利率长期维持在46%以上，显示其产品和服务具备较强盈利能力。
3. ROE稳步上升：归属于母公司所有者的ROE从2015年的17.87%提升至2020年的19.20%，表明公司资本回报能力增强。
4. 费用控制能力良好：销售费用和管理费用在增长的同时，保持相对可控，财务费用亦呈增长趋势，但整体经营性利润持续上升。
5. 投资建议为增持：分析师认为，公司未来表现有望超越市场，建议投资者增持。

关键信息

• 市场数据：2018年8月24日收盘价为29.88元，市净率14.2，息率1.00%。
• 财务指标：公司净利润和营业收入持续增长，毛利率和ROE保持稳定上升趋势。
• 分析师信息：本报告由闫天一（A0230517060001）撰写，熊超逸（A0230117010002）提供研究支持。
• 投资评级：股票评级为增持（Outperform），即相对强于市场表现5%~20%。
• 法律声明：本报告仅供申万宏源证券客户使用，不构成投资建议，且公司保留所有版权。

投资评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入（Buy）：相对强于市场表现20%以上；
  • 增持（Outperform）：相对强于市场表现5%~20%；
  • 中性（Neutral）：相对市场表现-5%~+5%之间；
  • 减持（Underperform）：相对弱于市场表现5%以下。
• 行业投资评级：
  • 看好（Overweight）：行业超越整体市场表现；
  • 中性（Neutral）：行业与整体市场表现基本持平；
  • 看淡（Underweight）：行业弱于整体市场表现。
• 基准指数：沪深300指数。

信息披露

• 本报告由申万宏源证券研究所发布，公司隶属于申万宏源证券有限公司，持有证券投资咨询业务许可。
• 本公司可能与报告中提到的投资标的存在利益冲突，建议投资者自行判断并咨询独立顾问。
• 报告内容仅反映发布当日的判断，不构成对任何人的投资建议。

联系方式

• 证券分析师：闫天一，yanty@swsresearch.com
• 研究支持：熊超逸，xiongy@swsresearch.com
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