20240313-华安证券-中观景气纵览第57期_有色_化工景气明显向好_猪价_能源_出口运价较大回落_35页_7mb

中观景气分析总结（第57期）

核心内容概述

本期中观景气分析显示，多数行业景气指数出现下行趋势，但部分行业如有色、化工表现出明显改善，而猪价、能源、出口运价则出现较大回落。整体来看，市场情绪有所回暖，但部分板块如地产、保险仍面临压力。

主要观点

• 消费板块：整体景气小幅下降，汽车销售波动显著，牛奶零售价及成本价微跌，但瓦楞纸价格上涨。
• 成长板块：光伏指数保持平稳，电影票房累计同比小幅上升。
• 周期板块：有色和化工景气明显向好，黄金、白银、铜、锡、铝等价格上行；但原油、煤炭、铁矿石、螺纹钢等价格下跌，部分小金属如锂价下跌。
• 金融板块：券商交投情绪升温，但保险保费收入同比转负，银行贷款余额增速回落。
• 地产板块：销售情况低迷，30大城市商品房成交面积同比跌幅收窄，但整体仍处于低位。

关键信息

消费板块

• 白酒：茅台散货价格上涨，但整箱价下跌；五粮液、国窖价格持平。
• 牛奶：零售价和成本价微跌。
• 汽车：2月周度零售销量同比波动增大，春节影响显著。
• 造纸：瓦楞纸价格上涨。

成长板块

• 光伏：行业价格指数持平。
• 电影：票房累计同比上涨，表现优于上期。

周期板块

• 有色：
  • 贵金属：黄金、白银价格上涨。
  • 基本金属：铜、锡、铝价格上行，吨铝利润显著提升。
  • 小金属：钴、镍价格上涨，锂价下跌。
• 化工：
  • 化工CCPI指数震荡上行。
  • MDI价格下跌，PTA价格回落但开工率回升。
  • 钛白粉、尿素价格上涨，乙烯、丙烯价格上涨。
• 钢铁：
  • 铁矿石、螺纹钢、钢坯价格下跌。
  • 钢厂产能利用率回落。
• 建材：
  • 水泥价格涨跌互现，玻璃价格微涨。
  • 减水剂价格上涨。
• 交运：
  • 出口运价指数下跌，沿海、内贸运价指数上涨。
• 公用事业：
  • LNG出厂价上涨。

金融板块

• 券商：A股日均成交额回升，交投情绪升温。
• 保险：1月保费收入同比转负，五大险企保费增速普遍下滑。
• 银行：1月贷款余额同比增速回落，中长贷、短贷增速均小幅下滑。

地产板块

• 销售：30大城市商品房成交面积同比跌幅收窄，但整体仍低迷。
• 价格：2月百城住宅价格指数同比小幅回升，一线城市价格指数由负转正。

行业景气变化总结

景气指数与交易拥挤度关系

• 消费板块景气与交易拥挤度均小幅下降，但汽车交易拥挤度上升。
• 成长板块光伏交易拥挤度持平，电影交易拥挤度微弱上升。
• 周期板块中，有色等景气及交易拥挤度提升，其余板块下降。
• 金融板块券商景气上升，保险、银行景气下降。

风险提示

• 所选指标不能完全表征行业景气情况。
• 指标解读可能与行业真实景气情况存在偏差。
• 景气上行不等于股价上涨。
• 景气反应可能滞后于现实情况。

重要声明

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