20250910-大越期货-沪铜早报_13页_2mb

铜市场分析报告摘要

交易咨询资格

报告由大越期货投资咨询部发布，持有证监会证监许可【2012】1091号期货交易咨询业务资格。发布者为祝森林，从业资格证号F3023048，投资咨询证号Z0013626。联系方式为0575-85226759。

分析概要

报告对铜市场进行整体评估，观点为中性偏多，预计铜价未来的震荡运行。基于基本面、基差、库存、盘面和主力持仓分析，强调地缘政治风险、政策因素和供需平衡等关键变量。

关键点

• 基本面: 冶炼企业减产动作，废铜政策放开，8月制造业PMI升至49.4%，显示景气水平改善。
• 基差: 现货价79830，基差180，升水期货，市场中性。
• 库存: 9月9日铜库存减少550吨至155275吨，上期所铜库存周增2103吨至81851吨，趋势中性。
• 盘面: 收盘价收于20日均线上，20日均线向上运行，偏向多头。
• 主力持仓: 主力净持仓多，多减，趋于支持多头。
• 预期: 铜价震荡运行，库存回升和地缘扰动待观察，多空矛盾不突出。

利多因素

• 俄乌伊地缘政治不确定性
• 美联储可能降息提供支撑
• 矿端增产缓慢限制供应

利空因素

• 美国全面关税超预期冲击需求
• 全球经济前景不明朗，高铜价抑制下游消费
• 铜材出口退税取消打压出口

风险

受自然灾害、国内政策宽松与贸易战升级风险影响，市场需谨慎。

免责声明

本报告非投资建议，仅供参考，不构成任何操作指导。使用此报告不视为客户关系，投资者自行承担责任。数据来源包括Wind等，部分数据低位回升、加工费回落、供需过剩；紧平衡可能。