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豆粕和大豆期货报告总结

报告基本信息

• 交易咨询资格：证监许可【2012】1091号。
• 报告日期：2025-09-10。
• 发布机构：大越期货投资咨询部。
• 分析师：王明伟，从业资格证号F0283029，投资咨询资格证号Z0010442。
• 联系方式：0575-85226759。
• 重要提示：本报告仅供参考，不构成投资建议；市场有风险，投资需谨慎。内容不作为期货交易咨询服务。

豆粕市场分析

• 基本面：美豆震荡收跌，受丰产预期和中美贸易谈判不确定影响；国内豆粕需求良好支撑，库存增加但同比偏低，短期可能进入震荡偏强格局。美豆产区天气是主要变数。
• 基差：现货价2970（华东），基差-105，贴水期货，偏空。
• 库存：油厂豆粕库存107.88万吨，环比增加，同比减少，偏多。
• 盘面：价格在20日均线下方且方向向下，偏空。
• 持仓：主力多单增加，资金流入，偏多。
• 预期：美豆天气支撑盘面底部，但南美大豆丰产和进口巴西大豆增多压制反弹；国内需求回升支撑短期偏强震荡。
• 价格区间：豆粕M2601预计3040至3100区间震荡。

大豆市场分析

• 基本面：美豆震荡，丰产预期压制；国内大豆震荡回落，进口大豆到港高位和国产增产影响，短期受关税谈判和到港量交互作用。
• 基差：现货价4200，基差+232，升水期货，偏多。
• 库存：油厂大豆库存682.53万吨，环比小幅增加，同比减少，偏多。
• 盘面：价格在20日均线下方且方向向下，偏空。
• 持仓：主力多单减少，资金流出，偏多。
• 预期：美豆天气支撑底部，但南美丰产和国产大豆增产压制；进口成本支撑盘面底部。
• 风险：国产大豆增产可能下行市场；美豆价格波动关键。

近期要闻与市场动态

• 中美关税谈判进展短期利多美豆。
• 国内进口大豆到港量维持高位，油厂库存增加，需求支撑豆粕价格。
• 豆粕需求回升与生猪养殖利润改善提供支撑，但进口大豆到港高峰和贸易不确定性增加压力。
• 豆粕/大豆价格主要逻辑聚焦美国大豆种植天气、收割进程及中美贸易关税博弈。
• 风险点包括美国天气良好压低美豆价格、俄乌冲突扩大或关税战不确定性。当前利多因素包括进口大豆通关缓慢和成本支撑；利空因素包括巴西大豆丰产和国内供应增加。

关键数据与平衡表摘要

• 内外库存、产量、消费数据显示供需变化；全球大豆种植和收割进程表明产区天气影响较大。
• 无重大更新。

免责声明

详见报告正文。