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棉花早报总结

2025年9月10日

分析焦点

• 基本面数据：ICAC 25/26年度预估产量2550万吨，消费2550万吨；USDA 25/26年度产2539.2万吨，消费2568.8万吨，期末库存1609.3万吨；中国海关8月纺织品服装出口同比下降5%，棉花进口减少73.2%，棉纱进口增加；中国农业部25/26年度8月预计期末库存823万吨。
• 基差与价格：现货3128b均价15335，基差升水期货（+1500，01合约），偏多；盘面显示20日均线走平，k线在下方，偏空。
• 持仓情况：主力持仓净持仓多翻空，趋势不明朗，偏空。
• 市场预期：关注金九银十消费旺季，但外贸订单下降，库存增加，新棉上市带来套保压力；利多因素包括中美关税减少、商业库存降低和消费旺季预期；利空因素包括贸易谈判延期、出口关税高企和库存累积。

重要提示

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