20250619-开源证券-基础化工行业点评报告_地缘冲突加剧_关注盐酸氨丙啉供给端扰动_3页_400kb

报告总结：基础化工行业 地缘冲突加剧，关注盐酸氨丙啉供给端扰动

盐酸氨丙啉是一种高效的抗球虫药物，主要应用于家禽、牛、羊等动物，是维生素B1的类似物。其作用机理通过竞争性抑制球虫对维生素B1的摄取，实现疗效，尤其对艾美尔属球虫作用显著。该药物毒性小、残留少、性价比高、抗球虫谱广、用药安全，是公认的动物抗球虫安全用药。

市场方面，盐酸氨丙啉供需格局呈现寡头垄断，全球主要供应商包括中国大洋生物和美国辉宝（生产基地位于以色列），其中大洋生物拥有近15年生产历史，产品通过美国FDA认证，主要出口欧洲、北美等市场。全球年需求量约1200-1500吨，主要发达国家使用该品种作为主要抗球虫药。

当前，由于中东地区地缘冲突加剧，美国辉宝以色列基地的生产和发货可能受扰动影响，叠加供给端预期变化，盐酸氨丙啉价格可能上行。

投资方面，大洋生物是潜在受益标的，主营碳酸钾、盐酸氨丙啉和含氟化学品，截至2024年底，拥有盐酸氨丙啉产能600吨/年（在建项目预计2026年投产），已打破美国辉宝垄断，市场份额提升。公司产品获得欧美高端市场认可，下游客户认可度高。

风险包括下游需求不及预期、行业扩产超出预期、公司投产进度延误等。投资评级维持看好，重点关注供给端扰动带来的机会。