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华联期货工业硅周报（2024年9月22日）

核心内容总结：

本周市场回顾： 工业硅现货市场价格暂稳盘整，主力合约价格大幅震荡，最低触及9350元/吨。产量环比大幅减少，但同比仍高；需求端节前备货预期尚不明确，下周存在复产可能；出口数据环比剧烈下滑，进口数据平稳。

下周观点：

1. 供需格局： 供需或将小幅收敛，预期利好短期行情。
2. 市场情绪：
   • 利多： 需求端节前备货拉动；产量或有减少预期；非化石能源政策（光伏、硅料等）支持长期趋势。
   • 利空： 内部库存累积压力；工业硅及有机硅部分环节新增产能投产和复产预期；美国对中国光伏、硅制品加征关税预期。
3. 核心驱动： 库存、需求（含政策预期）、成本利润。

关键数据要点

一、供应端

• 全国开炉数小幅增加，新疆个别新增产能，四川、云南计划性减产暂未执行。
• 产量： 8月全国产量4446万吨，同比+360%（基数低），环比-42%。
• 重点项目投产计划多集中于2024年上半年及三季度。

二、需求端

• 下周多晶硅企业存在复产预期。
• 有机硅需求稳定但开工率低。
• 铝棒产量下周或有明显增加。
• 新能源光伏、电池产业链持续扩张，新增产能计划密集。

三、进出口

• 8月工业硅出口剧降（环比-99%），进口小幅增加，整体维持净出口格局。
• 多晶硅出口呈增长，但后期面临美国25%关税风险。

四、成本与利润

• 石墨电极、电价、石油焦价格维持高位或弱稳。
• 下周石油焦招标价预计下移，成本压力有所缓解。
• 8月初硅料综合利润环比提升，但不同规格品或存在差异。四川电价优势显著。

政策影响

• 美国关税政策即将生效： 对中国电动车、太阳能电池、钢铁铝材、矿产征收高额关税（25%-100%），2025年起将扩大到半导体用硅晶片。
• 中国节能降碳行动方案： 助力非化石能源发展（利好光伏硅料等）、优化有色金属产能布局（严控新增产能，但严格准入或短期利空，长期促结构调整）。

库存状况

• 工业硅仓库库存在高位。

周度策略

• 建议si2411逢低做多，参考支撑位9000元/吨。

重点跟踪

• 主产区新增产能投放进度。
• 明天起的美国对中国硅制品、光伏产品贸易政策执行情况。

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