20241020-招商期货-招期新能源ESG工业硅周报_主力合约切换_仓单库存依旧高企_29页_1mb

工业硅周报（2024年10月14日至18日）聚焦主力合约切换与仓单库存状况，核心观点偏空。短期硅价估值偏低，但累库情况超过历史同期，四季度多晶硅需求未见改善，需密切关注集中注销前的仓单变化。价格波动方面，2411和2412主力合约价格震荡下跌，基差回归至1000元/吨以内，持仓量小幅减少。供应端，工业硅产量环比增加0.6%至95640吨，亏损状况波动较小，长期来看维持在盈亏平衡附近。库存表现负面，社会库存累库0.7万吨至497万吨，仍处历史高位，广期所仓单库存稳定在2892万吨。需求端整体疲软，多晶硅产量微降但库存上升，硅片和电池片价格下调，十月排产同比分别减少18.7%和6%，有机硅DMC产量增加但价格下滑，铝合金需求中性，出口则呈现偏多态势，环比出口量增长197%。报告建议短期市场观望，套利可关注11、12合约反套机会，风险提示包括西北地区超预期减产、产业链需求改善不及预期及新仓单注册问题等。总体上，短期偏空，中期需谨慎监控库存和需求动态。