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国内政策一周动态总结（2017年6月4日）

核心内容

• 金融监管：证监会核发IPO批文数量减少，显示出对市场情绪的调控意图，同时加强了对IPO审核的严格性，提高上市公司质量。
• 供给侧改革：国务院开展第四次大督查，重点推进去产能、去库存、防风险等任务，关注钢铁、煤炭、煤电等行业进展。
• 国企改革：混合所有制改革进入执行阶段，中央企业混改速度加快，地方国资委也逐步推进相关改革。

主要观点

1. 新股发行放缓，金融监管紧中平衡

• IPO批文：证监会本周核发4家IPO批文，筹资总金额不超过15亿元，是今年单周最少的一次。
• 市场情绪：此番放缓被认为是对市场新股恐慌情绪的缓解。
• 审核趋严：2017年已有29家企业IPO被否，否决率高达12.18%，远高于去年的2.21%。
• 审核标准：IPO被否原因包括业绩下降、关联交易、独立性缺失、持续盈利能力存疑等。
• 创业投资基金：证监会对创业投资基金的股份锁定期安排进行了区分处理，支持其市场化退出。

2. 国务院大督查，继续聚焦供给侧改革

• 督查重点：推进供给侧结构性改革、适度扩大总需求、推动新旧动能转换、保障和改善民生、防范重点领域风险。
• 去产能目标：2017年计划压减5000万吨钢铁产能，退出1.5亿吨以上煤炭产能，淘汰、停建、缓建5000万千瓦以上煤电产能。
• 进度情况：截至5月份，钢铁产能退出3170万吨（完成年度任务的63.4%），煤炭产能退出6897万吨（完成年度任务的46%）。
• 防止形式主义：督查可能着重于防止去产能流于形式，如地条钢取缔等。
• 支持实体：深交所指出，深市主板上市公司在供给侧改革方面取得积极进展，国有上市公司盈利能力显著提高。

3. 国企改进入执行阶段，混改渐入佳境

• 混改进展：2016年新增混改项目数同比增长45.6%，中央企业二级子企业混合所有制企业户数占比达22.5%。
• 政策支持：混改被定位为国企改革的重要突破口，涉及电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等领域。
• 企业案例：包括中石油、中国铝业、东航集团、宝钢集团等多家央企在内，已有多项混改方案落地。
• 监管优化：国务院发布《国资委以管资本为主推进职能转变方案》，下放审批权，提升企业自主权。
• 政策催化：年中国资委中期会议有望进一步推动混改行情。

关键信息

• 金融监管：证监会加强IPO审核，优化基金上市规则，对创业投资基金给予政策支持。
• 经济数据：国家统计局发布PMI数据，显示制造业和非制造业保持扩张态势。
• 楼市调控：多地出台楼市调控政策，如徐州、廊坊等地限售、限价等。
• PPP立法：国务院法制办加快PPP立法进程，条例初稿已征求部委意见。
• “银税互动”：国家税务总局与银保监会联合推动“银税互动”，支持中小企业发展。
• 雄安新区建设：多地加强与雄安新区对接，推进产业外迁及基础设施建设。
• 可燃冰开发：国土部确认南海神狐海域天然气水合物试采成功，资源量初步预测为800亿吨油当量。
• “一带一路”：中国开发银行、进出口银行将提供2500亿和1300亿元等值人民币专项贷款，支持基础设施、产能合作。
• 去产能进展：截至5月份，钢铁、煤炭去产能任务完成进度良好，督查将确保任务落实。
• 财政政策：财政部出台土地储备专项债券管理办法，支持田园综合体建设试点，加强地方债务管理。

风险提示

• 经济下行压力：政策落实不及预期可能影响市场信心。
• 市场波动：金融监管趋严可能对市场流动性造成一定影响。

其他政策动态

• “飞地经济”：发改委支持“飞地经济”发展，鼓励社会资本参与园区开发。
• 信息化与工业化：上海发布“十三五”信息化与工业化融合规划。
• 碳交易市场：碳交易配额分配方案正在征求意见，初步确定电力、电解铝、水泥行业方案。
• 中小微企业支持：工信部与建行续签战略合作协议，支持小微企业创新发展。
• 土地管理：财政部支持田园综合体建设试点，鼓励政府与社会资本合作。
• 外汇管理：外管局加强银行卡境外交易信息报送，规范境外消费。
• 货币政策：央行强调“不紧不松”的货币政策，重视宏观审慎评估体系。

总结

本周国内政策动态涵盖金融监管、供给侧改革、国企改革等多个方面，显示出政策在高压中寻求平衡的趋势。金融监管趋严，但对创业投资基金给予支持；供给侧改革持续推进，督查将确保去产能任务落实；国企混改进入执行阶段，地方国资委逐步跟进。此外，多项行业政策如“银税互动”、PPP立法、可燃冰开发、田园综合体试点等亦在推进中，为市场带来新的投资机遇。投资者应关注政策落实情况及市场反应，把握政策红利。