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烯烃日报总结 - 2026-06-03

核心内容概述

本日报主要分析了美伊局势升温对国际原油市场的影响，以及山东地炼开工率变动对国内烯烃市场的影响。整体来看，地缘政治风险上升，导致原油价格波动加剧，而国内炼厂利润承压，开工率小幅回落，市场情绪偏弱。

主要观点

1. 美伊局势升温，地缘风险外溢

• 冲突升级：美伊局势在6月2日至3日再次升温，美军对伊朗油轮发动袭击，伊朗随后对美军在巴林和科威特的设施进行报复性打击。
• 外溢风险：伊朗袭击科威特民用设施，表明冲突可能向外扩散，地缘政治风险显著上升。
• 霍尔木兹海峡局势：伊朗试图通过设立“波斯湾海峡管理局”重塑霍尔木兹海峡通行秩序，挑战美国主导的自由通行原则。
• 对原油价格影响：冲突加剧引发市场对原油供应的担忧，短期内原油价格波动风险上升。

2. 山东地炼开工率下降，利润仍处低位

• 产能利用率：山东地炼常减压周均产能利用率为51.31%，环比下降1.23%，但同比上升4.22%。
• 利润情况：山东独立炼厂加工进口原油周均综合利润为-523.78元/吨，环比上升39.24%，但同比下跌230%，整体仍处于亏损状态。
• 成本与收入：成本端波动较小，但成本跌幅大于收入跌幅，炼油利润有所修复，但仍处低位。
• 开工率变动：部分炼厂因利润亏损而降低加工负荷，导致整体开工率小幅回落。

关键信息

市场行情数据

数据来源：iFind，英大期货

市场展望

• PVC市场：基本面矛盾依旧存在，供应端因检修产量下降，但需求端持续疲软，终端订单不足，企业按需低价采购。
• 成本端：电石法成本因电石价格上涨而上升，亏损扩大；乙烯法因原料价格回落，成本下降，亏损收窄。
• 库存情况：行业总库存环比小幅下降，但社会库存去化缓慢，去库节奏偏弱。
• 短期趋势：PVC价格仍偏弱整理，破局需依赖供给端调整及下游需求修复。

风险提示

• 美伊局势可能进一步升级，引发更广泛的地区冲突，影响原油供应及价格。
• 山东地炼开工率受利润影响波动，需关注后续成本与需求变化。
• 市场对地缘政治风险的敏感度较高，需警惕价格剧烈波动。

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