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锂价总结：供给端消息打压情绪，锂价回落后或表现震荡

核心内容

供给端分析

• 枧下窝锂矿复产：信用中国官网显示枧下窝锂矿已获得安全生产许可证，复产流程正在推进。市场主流预期其将在四季度复产，此前其月产量折合碳酸锂约7-8千吨。
• 远期供给预期：枧下窝复产后，锂矿供给将有所增加，远期矿端资源或偏宽松，但短期内复产节奏尚未明确。
• 智利出口数据：6月份智利碳酸锂出口量环比增长12.8%，其中向中国出口增长11%。预计国内6月末进口供应将减少，7月或小幅回升。
• 国内碳酸锂产量：上周全国碳酸锂产量约26668吨，环比增长0.16%；主要企业开工率维持在54.42%附近，整体稳定。

需求端分析

• 磷酸铁锂产量：上周产量约132025吨，环比增长2.33%，铁锂厂家保持高开工率。
• 三元材料产量：上周产量约21924吨，环比增长0.42%，整体需求表现一般，但储能需求仍较好。
• 库存情况：磷酸铁锂厂库约23788吨，环比下降0.66%；三元材料厂库约12395吨，环比下降0.56%。整体显示需求端库存持续回落。

库存端分析

• 交易所仓单：碳酸锂交易所仓单持续回落至42067手。
• 行业总库存：碳酸锂行业总库存（含仓单）上周环比下降1.32%，降至94237吨，显示市场去库趋势。

主要观点

• 短期供给受限：尽管远期供给预期有所回升，但短期内冶炼端检修限制了供给弹性，导致碳酸锂市场表现回落。
• 长期供给宽松：随着枧下窝复产及云母提锂产能释放，远期供需预期略有回落，市场对远期走势表现分歧。
• 需求端支撑：动力侧需求仍具韧性，储能需求良好，支撑铁锂产量持续增长，对锂价形成一定支撑。
• 价格走势：受远期供给增长预期影响，市场情绪受打压，锂价表现回落，但整体趋势仍偏向震荡。

关键信息

• 枧下窝复产时间预期：四季度
• 6月智利碳酸锂出口总量：约2.16万吨，环比增长12.8%
• 6月中国碳酸锂进口量：约1.51万吨，环比增长11%
• 上周碳酸锂产量：26668吨，环比增长0.16%
• 行业总库存：94237吨，环比下降1.32%
• 磷酸铁锂产量：132025吨，环比增长2.33%
• 三元材料产量：21924吨，环比增长0.42%

投资建议

• 关注事件：需密切关注海内外锂矿政策变动、新能源汽车政策调整及交易所仓单与现货库存变化。
• 市场情绪：近期市场情绪受远期供给增长预期影响，锂价表现回落，但长期走势仍存在震荡可能。
• 风险提示：期市有风险，入市需谨慎；报告仅供参考，不构成投资建议。