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每日晨报总结 - 2025年3月10日

核心内容

本报告为2025年3月10日的每日晨报，内容涵盖对京东、京东物流等个股的分析，全球主要指数表现，主要商品及外汇价格变动，以及交银国际对港股和A股市场的研究观点。

主要观点

京东（JD US）

• 业绩表现：2024年4季度业绩好于预期，多项业务收入及经营指标实现双位数增长。
• 未来展望：预计2025年1季度趋势持续，全年收入实现加速增长，利润率在保持用户投入的基础上保持稳定。
• 评级与目标价：维持买入评级，目标价从60美元/233港元上调至62美元/240港元，潜在涨幅为+41.2%。
• 分析员：孙梦琪

京东物流（2618 HK）

• 业绩表现：前期投入带动收入加速增长，预计2025年收入实现低双位数增长，较2024年加速。
• 未来展望：利润率进入平稳阶段，公司持续投入履约时效和市场拓展以拉动长期收入增长。
• 评级与目标价：维持买入评级，目标价从18.00港元上调至18.50港元，潜在涨幅为+19.7%。
• 分析员：孙梦琪

全球主要指数表现

主要商品及外汇价格

本周经济数据预测（美国）

本周经济数据预测（中国）

交银国际最新研究报告

• 互联网行业：2025年展望认为需求复苏，看好估值吸引之优质平台。
• 科技行业：探讨一枝独秀还是百花齐放。
• 汽车行业：增程/混动高歌猛进，智能驾驶加速落地。
• 医药行业：拐点已至，政策空间可期。
• 金融行业：建议均衡配置，兼顾防御性与弹性。
• 房地产行业：止跌回稳，温和复苏。
• 全球宏观：谋定而动。
• 中国宏观：财政加力、科技引领，2025年政府工作报告解读。
• 宏观策略：港股调整压力释放，静待两会政策指引。

恒生指数成份股表现

部分股票表现如下（仅部分展示）：

评级定义

• 个股评级：

  • 买入：预期个股未来12个月的总回报高于相关行业。
  • 中性：预期个股未来12个月的总回报与相关行业一致。
  • 活出：预期个股未来12个月的总回报低于相关行业。
  • 无评级：分析员对个股未来12个月的总回报与相关行业的比较无确信观点。

• 行业评级：

  • 领先：分析员预期所覆盖行业未来12个月的表现相对于大盘标杆指数具吸引力。
  • 同步：分析员预期所覆盖行业未来12个月的表现与大盘标杆指数一致。
  • 落后：分析员预期所覆盖行业未来12个月的表现相对于大盘标杆指数不具吸引力。

分析员披露

• 分析员及其有联系者在报告发布前30日内未交易所评论的公司证券。
• 未担任相关公司的高级人员或拥有财务利益。

商务关系及财务权益披露

• 交银国际证券有限公司及其关联公司与多家公司存在投资银行业务关系。
• 持有部分公司已发行股本超过1%。

免责声明

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其他信息

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