20251126-华泰期货-化工日报_泰国主产区降雨将逐步减少_10页_2mb

天然橡胶和顺丁橡胶市场总结 (2025-11-26)

价格变动

• 天然橡胶: RU主力合约15125元/吨 (-195元/吨), NR主力合约12150元/吨 (-125元/吨), BR主力合约10270元/吨 (-125元/吨)。现货方面, 云南产全乳胶价格14850元/吨 (-50元/吨), 青岛保税区泰混价格14550元/吨 (-50元/吨), 泰国20号标胶价格1830美元/吨 (-10美元/吨)。
• 顺丁橡胶: BR9000现货价格齐鲁石化10700元/吨, 浙江传化10350元/吨, 平均价稳定, 东北亚进口利润-1432元/吨。
• 库存情况: 天然橡胶社会库存468877吨 (+16288吨), 青岛港库存1061881吨 (+5524吨); RU期货库存39600吨 (-68870吨), NR期货库存50199吨 (+504吨)。顺丁橡胶贸易商库存4880吨 (-90吨), 企业库存26630吨 (+780吨)。

市场要闻

• 泰国降雨减少, 主产区产出影响有限, 北部杯胶产量可能增加。出口数据: 泰国天胶出口2025年1-9月合计199.3万吨, 同比降8%; 向中国出口烟片胶同比增330%。
• 中国橡胶轮胎出口2025年1-10月增长3.8%, 汽车轮胎出口增长3.3%。全球天胶产量预测: 2025年9月产量增5%至143.3万吨, 消费量降3.3%; 累计产量增2.3%, 消费量降1.5%。

供需分析

• 需求疲软: 轮胎厂开工率回升空间有限, 下游订单不足, 制品需求一般。国内云南产区停割在即, 供应压力减轻。
• 价差与策略: 天然橡胶RU与NR价差可能扩大, 支持中性策略; 顺丁橡胶利润稳定, 供应充裕, 需求无亮点。

风险

• 主产区天气变化可能导致产出波动; 下游需求波动可能影响市场。