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生猪期货市场分析报告摘要（2024-10-31）

**核心观点：**预计本周生猪市场供给和需求两端趋弱，猪价震荡下行趋势延续。

一、基本面分析

供应端

1. 供应收缩：
   • 国庆假期后，生猪供给量减少，出栏积极性下降（因价格偏低）。
   • 生猪存栏量环比回升，但同比仍有大幅下滑；能繁母猪存栏降幅收窄但仍处低位。
   • 结果导向：偏多因素（存栏下降），但价格已反应。
   • 查询：政府部门初级数据显示，截至3月，全国生猪存栏量环比下降；能繁母猪存栏同比减少56%。

需求端

1. 消费需求减少：
   • 国庆节后消费淡季效应显现，公众采购意愿降低。
   • 竞品如速冻肉等价格承压，挤压生鲜猪肉消费空间。
   • 季节因素压制终端需求。
   • 开放提示：年度数据可见消费量环比提升，可能与价格优势诱发消费偏好反弹。

二、价格与基差现状

1. 现货与期货：
   • 全国生猪现货均价：约17180元/吨。
   • 2501合约基差：1920元/吨（现货贴水期货，现货升水），显示价格倒挂。
   • 主力合约在20日均线下方，方向向下；主力持仓净空，空头增仓，预示看空。

三、技术面分析

1. 期货表现：

   • 近期生猪期货呈现震荡；LH2501合约建议15000至15400元/吨区间交易。
   • 价差图显示远月合约基差变化，但近期基差（如1-9价差）收窄，较有利。

2. 关键技术：

   • 期货合约贴水明显，存续库存与消纳利润偏低，或然空头预期。

四、策略建议

1. 投资建议：
   • 短期估计猪价震荡偏弱运行为主。建议关注大型集团出栏节奏变化，以及节后消费恢复情况。
   • 期货方面，建议轻仓观望或构造空单，关键支撑关注15000元/吨，阻力15400元/吨。

备注：数据追溯至本报告发出时，历史数据显示自繁自养盈利中性偏弱，并存在替代效应低点。

Disclaimer: 本报告引用信息均基于公开数据或实地调研，原文公司不对此做担保，读者应自行承担责任。