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生猪期货早报总结

核心内容概述

2023年2月24日的生猪期货早报对当前生猪市场进行了全面分析，涵盖基本面、基差、价差、库存、利润、收放储等多个维度。整体市场趋势显示，猪价预计震荡运行，价格或先涨后跌，LH2305合约建议日内偏空操作。

主要观点

1. 基本面分析

• 供应端：

  • 集团场出栏节奏基本正常，出栏压力不大，部分适当增重控量。
  • 散户中大猪数量减少，标肥价差缩窄，标猪体重不大，亏损压力下挺价情绪较强。
  • 仔猪补栏及二次育肥较积极，中小体重猪源成交价高，对养殖端心态带来支撑。

• 需求端：

  • 本周消费基本平稳，天气转暖局部消费或有改善，但整体需求增量有限。
  • 白条走货一般，猪价走高导致分割入库意愿减弱，屠企开工稳中略降，压价意向增强。
  • 综合来看，预计本周猪价整体震荡，价格或小涨后转跌。

2. 基差与价差走势

• 基差：

  • 现货价为15630元/吨，03合约基差为-1835元/吨，现货贴水期货，偏空。

• 价差：

  • 1-3合约价差为3815元/吨，1-5合约价差为1550元/吨，价差有所扩大，显示市场对远期合约的看跌预期。

3. 库存与存栏情况

• 生猪存栏：

  • 截至12月30日，生猪存栏量为45256万头，环比增长1.9%，同比增长0.7%。
  • 截至9月30日，生猪存栏量为44394万头，环比上升3.11%，同比增长1.44%。

• 能繁母猪存栏：

  • 截至2022年12月底，能繁母猪存栏为4390万头，环比上升0.6%。
  • 我的农产品调查重点企业能繁母猪1月底存栏量为511.98万头，环比减少0.15%。
  • 商品猪存栏为3286.62万头，环比增长2.75%。

4. 盘面与主力持仓

• 盘面走势：

  • MA20向上，05合约期价收于MA20上方，偏多。

• 主力持仓：

  • 主力持仓净空，空增，偏空。

5. 利润与成本分析

• 养殖利润：

  • 自繁自养利润（周度）为-244.08元/头，环比上升23.18%。
  • 外购仔猪利润（周度）为-381.70元/头，环比上升21.85%。
  • 猪粮比（周度）为0.00，环比上升100%，但整体仍偏低。

• 育肥成本：

  • 100-120kg育肥成本走势显示成本压力有所缓解。

• 屠宰加工利润：

  • 周度屠宰加工利润为-35.79元/头，环比微降。

关键信息

• 价格预期：预计本周猪价整体震荡，价格或先涨后跌。
• 期货操作建议：LH2305合约建议日内偏空操作。
• 市场情绪：散户挺价情绪较强，但屠企压价意向增强，需求无明显增量。
• 库存与存栏：生猪存栏量及能繁母猪存栏量均呈上升趋势，显示供应端偏强。
• 基差与价差：现货贴水期货，价差扩大，市场看跌情绪较浓。
• 消费与替代：年度猪肉消费量环比上涨，猪牛肉价差走势显示猪肉消费偏好回升。

总结

生猪市场近期呈现震荡走势，供应端相对稳定，散户挺价情绪较强，但屠企压价意向增强，需求端增量有限。期货市场方面，基差显示现货贴水，价差扩大，整体偏空。生猪存栏及能繁母猪存栏量均呈上升趋势，表明供应端偏强，对价格形成一定支撑。但随着月底集团出栏节奏预期增强，猪价上涨动力有限，可能转弱走跌。建议投资者关注LH2305合约的日内偏空操作。