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股指对冲周报

报告要点

1. 基差分析

   • 本周各股指期货合约基差总体下行，IH和IF基本持平；IC贴水有所收窄，IM贴水显著走阔至12%。
   • 基差变动：IF合约基差波动较大，IC和IM基差降幅明显。

2. 对冲盈亏

   • IF、IC合约对冲盈亏表现分化，IC对冲亏损显著；IH表现中性，IM对冲亏损较小。
   • 长期对冲（60个交易日）IC累计亏损明显，IF、IH保持温和盈利。

3. 市场展望

   • 外围市场方面，美国通胀压力缓和，美联储降息预期升温；中国出口数据疲软，内需政策效果待观察。
   • A股市场交易活跃，但中小盘股表现优于大市值板块，9月以来受压制情绪略有缓解。

4. 风崄提示

   • 基差走扩可能放大对冲成本；IM合约贴水扩大增加对冲压力。
   • 市场对冲效果受交易成本、基差变动等因素影响较大，需动态调整对冲策略。