20210819-国信证券-固定收益专题报告_盐湖股份重整案例梳理_10页_815kb

证券研究报告总结：盐湖股份重整案例梳理

核心内容

本报告围绕盐湖股份的重整案例展开，详细梳理了其重整时间线、债权人偿债方案、重整执行过程以及相关投资评级信息，旨在为投资者提供全面的市场分析和决策参考。

主要观点

• 重整时间线：盐湖股份的重整过程历时约8-9个月，包括法院受理、重整计划制定、债权人会议召开、资产处置及重整计划执行等多个阶段。
• 债权人偿债方案：债权人被划分为四类，职工债权与税款债权以现金全额清偿，有财产担保债权在担保范围内优先受偿，普通债权则根据金额及是否为银行类，采用现金清偿或债转股方式。
• 债转股方案：非银行类普通债权可选择以股抵债，抵债价格为13.10元/股，若以2021年8月10日收盘价计算，收益率达274%。
• 资产处置：盐湖股份部分资产共进行了六次公开拍卖，均未成交，最终以30亿元的价格协议转让资产包。
• 股票恢复上市：2021年8月10日，盐湖股份股票恢复上市，证券简称变更为“盐湖股份”，日涨跌幅限制为10%。
• 投资评级：国信证券对固定收益市场进行了多项专题研究，并提供了股票与行业投资评级标准。

关键信息

一、重整时间线

1. 法院受理重整：2019年8月15日，法院裁定受理盐湖股份重整申请。
2. 重整计划制定：从法院受理到重整计划通过，耗时约4个月。
3. 重整计划执行：执行时间约3个月，于2020年4月完成。
4. 股票恢复上市：2021年8月10日，盐湖股份股票恢复上市，证券简称变更为“盐湖股份”。

二、债权人偿债方案

三、普通债权偿债情况

• 非银行类普通债权：偿债率在60%-100%之间，债转股部分以13.10元/股抵债，收益率达274%。
• 银行类普通债权：根据非银行类债权选择情况，部分留债并实施以股抵债。

四、资产处置情况

• 拍卖次数：共进行了6次公开拍卖，均未成交。
• 最终处置方式：与汇信资产管理协商签订《资产收购协议》，以30亿元价格协议转让资产包。
• 资产范围：包括固定资产、在建工程、无形资产、存货及所持对青海盐湖镁业有限公司、青海盐湖海纳化工有限公司的全部股权、应收债权。

五、股票恢复上市信息

• 恢复上市时间：2021年8月10日
• 交易规则：恢复上市首日不设涨跌幅限制，次一交易日起涨跌幅限制为10%。
• 当日成交情况：最高成交价43.9元，最低成交价32.41元，收盘价35.9元。

投资评级信息

股票投资评级

行业投资评级

风险提示

• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者需自行判断是否采用报告内容，自行承担相关风险。
• 报告信息可能随市场变化而更新，以国信证券发布为准。
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独立性声明

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