20240426-浙商证券-锦泓集团-603518.SH-锦泓集团点评报告_利润表现持续超预期_现金状况明显改善_4页_442kb

锦泓集团（603518）发布2023年年报及2024年一季报，显示公司2023年全年营收同比增长165%，归母净利润同比增长31676%。2024年一季度，公司收入同比略降12%，归母净利润大幅增长132%。

2023年，各品牌表现突出：云锦销售收入增长1204%，毛利率提升74个百分点；TW销售收入增长167%，月均单店营收提升12%。线上渠道表现亮眼，收入同比增长150%；线下渠道毛利率同比提升77个百分点，直营和加盟门店数量与结构持续优化。

财务状况持续改善，2023年末公司库存周转天数降至266天，经营性净现金流净额达932亿元，同比增长73%。股利支付率为30.3%，拟派发现金红利9.024亿元。一季度毛利率同比提升8个百分点，财务费用大幅下降，反映公司融资成本降低和债务结构优化。

基于ROE、EPS、PE等关键财务指标，公司预计未来仍具备长足发展潜力，维持“买入”评级。