20250206-浙商证券-智能电动车行业专题_智能电动车_智驾平权_L3元年_25页_1mb

报告总结：智能电动车行业专题 - 智驾平权，L3元年

投资要点简述

• 我国L2级自动驾驶渗透率已达55.7%，2025年将迎普及高峰，智驾技术迈入平价时代。

• 《北京市自动驾驶汽车条例》明确L3级自动驾驶可附条件上路（自2025年4月1日起实施），为商业化铺路。

• 江淮汽车联合华为研发的尊界S800，作为国内首款L3架构车型，有望实现国产高端豪华车零突破，填补百万级豪车空白。

核心内容

1. L3技术加速落地，2025为元年

• 政策推动：国家发布首个自动驾驶系统国家标准《GB/T44721-2024》，地方如北京、武汉、深圳推进立法支持。
• 技术成熟：智能驾驶芯片国产化率提升，华为昇腾占据2024年智驾芯片市场95%份额。
• 车企布局：
  • 特斯拉自研FSD系统累计里程超32亿公里。
  • 华为乾崑、蔚小理等高阶智驾总里程已达百亿级。
  • 若干车企已获L3道路测试牌照。

2. 商用车智驾更具先发优势

• 应用场景：港口、矿山、物流车辆路线稳定，更易实现L3落地。
• 试点推进：华为与一汽解放合作开发L4低速场景自动驾驶，计划2025年底量产应用。

3. L3量产旗舰车型：尊界S800

• 首搭华为第二代途灵龙行平台，集成智能驾驶、座舱和域控制器“三智融合”。
• 定价100-150万元，对标劳斯莱斯、迈巴赫S级，填补国产超豪华轿车空白。
• 符合中国用户的独特审美与配置需求，冲击高端市场。

4. 商业化进展与产业链协同

• 求购NOA硬件成本已降至万元级，预计2025年进一步下探至5000元以下。
• 路线图清晰，头部企业如比亚迪、小鹏正推动L2+普及向下渗透。
• L4技术发展提速，英伟达Cosmos、VLA模型等技术为后续高级别演进提供支撑。

5. 风险提示

• 技术风险：高端智驾系统的安全、可靠性挑战。
• 政策变动：法规变化可能影响测试与量产节奏。
• 量产不确定性：技术商业化、供应链、接受度面临考验。

投资建议

• 重点追踪标的：智能驾驶系统厂商如德赛西威、经纬恒润，供应商如地平线、黑芝麻智能；整车厂江淮汽车、赛力斯、比亚迪等。
• 关注政策变化与技术落地进展，保持对行业波动与投资风险的评估。

免责声明
本报告内容基于公开信息整理，不构成任何投资建议；预期分析存在不确定性，投资者需独立决策。