20240611-国投安信期货-玻璃_纯碱周报_玻璃升水过多_纯碱近期产量有回升预期_10页_4mb

文档总结：玻璃与纯碱市场周报分析

核心内容概述

本报告分析了玻璃和纯碱市场近期的行情走势、供需变化、库存情况、成本与毛利、价差表现以及相关宏观经济数据，旨在为投资者提供市场趋势判断与操作建议。

主要观点

玻璃市场

• 行情回顾：玻璃现货价格小幅上涨，但期价因盘面升水过多而承压回落。
• 供应情况：天然气燃料的产线亏损，煤炭和石油焦仍有一定利润。近期有部分产线计划冷修，以置换产能，导致日熔量环比小幅下降。
• 需求情况：节前补库积极，部分厂家库存下降明显，但终端加工订单仍偏弱，尤其是家装订单放缓，深加工订单均值下滑。
• 后市展望：供给端环比改善，需求端宏观利好有限，期价或维持贴水或背靠天然气成本低位震荡，若升水过多则建议观望。
• 操作评级：★★★（趋势性上涨预期较强，具备一定投资机会）

纯碱市场

• 行情回顾：纯碱期价承压下行，主要因产量提升预期及轻碱负反馈。
• 供应情况：江苏实联和山东海化装置负荷提升，近期无新增检修计划，预计纯碱产量将上升至70万吨以上。
• 需求情况：浮法玻璃产量下降，但光伏玻璃投产趋势支撑重碱需求，轻碱下游开工下降，价格回调。
• 后市展望：碱厂产量回升预期与轻碱负反馈共同作用，期价高位承压，但夏季高温检修预期限制下跌空间，或维持宽幅震荡。
• 操作评级：★★（持多/空，趋势明确但可操作性有限）

关键信息

市场数据概览

现货价格及区域价差

• 玻璃现货价格：区域间价格差异明显，如沙河玻璃1624元，山东玻璃1780元。
• 纯碱现货价格：华北重碱2300元，华中重碱2325元，华东重碱2350元，华南重碱2425元。
• 轻碱价格：华北轻碱2200元，价格回调明显。

库存情况

• 玻璃库存：全国玻璃库存季节性波动，重点区域库存下降明显，尤其在河北地区。
• 纯碱库存：纯碱企业库存季节性上升，但轻碱库存下降，对期价形成负反馈。

成本与毛利

• 玻璃成本：动力煤与管道气成本对玻璃毛利影响较大，成本上升导致毛利承压。
• 纯碱成本：氨碱与联碱工艺成本差异明显，影响毛利水平。

价差表现

• 玻璃/纯碱价差：主力合约价差季节性波动，现货价差亦呈现区域差异。
• 区域价差：玻璃与纯碱在不同区域的价差表现各异，需关注区域供需变化。

操作建议

• 玻璃：操作评级为★★★，建议关注贴水或成本支撑，避免升水过高时操作。
• 纯碱：操作评级为★★，建议持多/空，但需警惕市场波动。

其他重要信息

• 光伏玻璃市场：芜湖信义光伏玻璃3.2mm镀膜价格有所波动，需关注光伏行业对纯碱需求的影响。
• 房地产数据：30大城市商品房成交面积与存销比显示市场仍偏弱，对玻璃需求形成压制。

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