20230210-瑞达期货-白糖市场周报_现货价格抗跌明显_短期期价高位震荡_19页_1mb

白糖市场周报总结（2023.02.10）

核心内容概览

本周白糖市场整体呈现高位震荡态势，受外盘糖价支撑及国内产销数据良好影响，现货价格表现抗跌，期价维持震荡偏强走势。市场关注重点包括消费情况、巴西和印度糖出口动态，以及进口食糖成本与利润变化。

主要观点

1. 期价走势

• 郑糖期价：2305合约本周上涨约0.71%，维持高位震荡。
• 美糖价格：本周美糖价格呈下探回升态势，周度涨幅约0.89%。
• 国际原糖现货：截至2月9日，国际原糖现货价格为19.85美分/磅，价格有所上涨。

2. 期货持仓与仓单

• 郑糖前二十名净持仓：截至2月10日，为-21191手，显示市场空头氛围增强。
• 郑糖仓单：截至2月10日，为33454张，库存处于上升周期。

3. 现货价格

• 广西柳州：食糖现货价格为5870元/斤。
• 广西南宁：食糖现货价格为5875元/吨。
• 云南：食糖现货价格为5785元/吨。

4. 进口成本与利润

• 巴西糖：
  • 配额内成本价格为5312元/吨，利润为+500元/吨。
  • 配额外成本价格为6770元/吨，利润为-960元/吨。
• 泰国糖：
  • 配额内成本价格为5380元/吨，利润为+420元/吨。
  • 配额外成本价格为6780元/吨，利润为-1060元/吨。

5. 供应端情况

• 国内生产：截至1月底，2022/23年制糖期全国共生产食糖566万吨，同比增加34万吨。
• 糖厂运营：甜菜糖厂仅3家仍在生产，广西已有3家甘蔗糖厂停榨。
• 工业库存：1月份国内食糖工业库存为329万吨，环比增加88%，同比增加2.1%。
• 进口数量：12月份进口食糖52万吨，同比增加12万吨（+30%）；2022年全年累计进口527万吨，同比减少40万吨（-7.1%）。

6. 需求端情况

• 全国食糖销量：截至1月底，累计销售237万吨，同比增加27万吨，销糖率为41.8%。
• 成品糖产量：2022年12月成品糖产量为288.9万吨，同比增加4.1%；2022年1-12月累计产量为1470.4万吨，同比增1.7%。
• 软饮料产量：2022年12月软饮料产量为1380.4万吨，同比增加4.6%；2022年1-12月累计产量为18140.8万吨，同比增加0.3%。12月软饮料需求环比增加，表现好于预期。

7. 期权市场

• 白糖2305合约隐含波动率：截至2月10日，平值期权隐含波动率为10.46%，显示市场对价格波动的预期相对平稳。

8. 股市关联

• 南宁糖业市盈率：市场关注南宁糖业的估值变化，其市盈率走势反映市场对其业绩的预期。

关键信息汇总

未来关注因素

1. 消费情况：需关注国内消费数据是否持续改善。
2. 巴西与印度糖出口：出口量变化可能影响国际糖价及国内供应。
3. 进口成本与利润：配额外成本高企，可能抑制进口积极性，影响国内供应结构。
4. 现货价格支撑：广西糖厂减产预期及各集团报价利润空间，支撑现货价格。
5. 期现价差与基差：本周郑糖5-9合约价差为-12元/吨，主力合约与广西南宁现货基差为-69元/吨，需关注后续变化。

结论

当前白糖市场整体呈现震荡偏强格局，国内产销数据良好，现货价格抗跌，进口成本与利润差异较大，市场对消费及出口变化较为敏感。建议投资者关注短期操作机会，把握郑糖2305合约在5800-6050元/吨区间内的高抛低吸策略，同时密切跟踪消费数据、国际糖价及进口动态，以判断未来走势。